美銀美林最新發(fā)布的2月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，“做多新興市場”成為全球最熱門的交易；“做多美元”成為全球第二熱門交易。

    值得關(guān)注的是，專業(yè)投資者對于新興市場態(tài)度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，“做多新興市場”成為最熱門交易，是美銀美林基金經(jīng)理調(diào)查史上首次。而今年1月“做空新興市場”是全球基金經(jīng)理的第三熱門交易。美銀美林并未明確指出“做多新興市場”指的是債市還是股市，抑或兩者皆是。該項調(diào)查于2月1日-7日間進行，共計有218位受訪者，總計管理6250億美元資產(chǎn)。

    基金經(jīng)理對新興市場態(tài)度逆轉(zhuǎn)

    新興市場資產(chǎn)在2018年表現(xiàn)并不佳，多個新興市場曾經(jīng)出現(xiàn)本幣匯率大跌，并且引發(fā)股債“雙殺”。因此在今年1月初的美銀美林調(diào)查中，基金經(jīng)理仍將“做空新興市場”列為第三熱門交易。

    然而今年以來，新興市場的表現(xiàn)總體令人滿意。衡量新興市場股市整體表現(xiàn)的MSCI新興市場指數(shù)今年以來累計上漲7.8%。此外，新興市場匯市和債市也逐步企穩(wěn)。

    分析人士指出，去年強勢美元以及美債收益率上升推高借貸成本使得部分新興經(jīng)濟體遭受明顯沖擊。不過今年初美聯(lián)儲的立場轉(zhuǎn)向鴿派，表明其加息步伐將不會像此前預(yù)期那么快，使得投資者對新興市場的投資熱情明顯升溫。最新資金流向數(shù)據(jù)顯示，投資人持續(xù)將資金投入新興市場股票及債券。

    知名資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，最近兩周，全球新興市場股票型基金凈流入額分別為29.8億美元和38.3億美元，其中，中國股票型基金凈流入額分別為8.7億美元和12.4億美元。與之形成鮮明對比的是，美國股票型基金最近兩周分別凈流出4.9億美元和158.4億美元。新興市場債券型基金過去兩周分別凈流入42.3億美元和13.8億美元。

    國際金融協(xié)會（IIF）也在最近報告中預(yù)估，大量資金將涌入新興市場資產(chǎn)。

    投資者降低股票配置

    美銀美林調(diào)查同時顯示，投資人的信心幾乎沒有改善。全球股票配置降至2016年9月以來最低，這反映出基金經(jīng)理對股市反彈的可持續(xù)性極度缺乏信心。

    其中，基金經(jīng)理對美國股市的配置比重降至9個月來最低。相比之下，基金經(jīng)理對歐元區(qū)股市配置比重跳升至5%，結(jié)束了連續(xù)18個月的投資削減。對新興市場股票的配置比重持續(xù)上升至37%。

    美銀美林首席投資策略師MichaelHartnett表示，盡管近期市場大漲，投資人心態(tài)仍偏空。

    此外，投資人增加現(xiàn)金配比，基金經(jīng)理超配現(xiàn)金比例觸及2009年1月以來最高水平。46%的受訪基金經(jīng)理預(yù)期，未來12個月全球經(jīng)濟增長速度將下滑，有55%的基金經(jīng)理看淡明年全球經(jīng)濟增長及通脹水平。另有46%的基金經(jīng)理認為企業(yè)的資產(chǎn)負債表出現(xiàn)過度杠桿。有42%的基金經(jīng)理認為明年全球企業(yè)盈利將出現(xiàn)惡化。

    但也有分析人士強調(diào)，投資者仍需保持謹慎。從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)選美銀美林最熱門交易后，多數(shù)資產(chǎn)會在受歡迎程度達到峰值后不久出現(xiàn)價格下跌。