■本報(bào)記者 邢萌 昌校宇 方凌晨 王寧

    編者按：2025年，私募基金行業(yè)在淬煉中筑底，在重塑中啟航，迎來結(jié)構(gòu)性變革的歷史拐點(diǎn)。以合規(guī)為舵，以價(jià)值為帆，行業(yè)正以嶄新姿態(tài)駛向規(guī)模與質(zhì)量并舉、創(chuàng)新與規(guī)范共生的高質(zhì)量發(fā)展新藍(lán)海。

    數(shù)據(jù)是行業(yè)發(fā)展最忠實(shí)的注腳。22.09萬億元、1.22萬只、113家……這些數(shù)據(jù)背后，是行業(yè)規(guī)模再創(chuàng)新高的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，是產(chǎn)品備案量高速增長(zhǎng)的充沛活力，是頭部機(jī)構(gòu)陣營(yíng)持續(xù)擴(kuò)容的集聚效應(yīng)。它們串聯(lián)起2025年私募基金行業(yè)的發(fā)展主線：既印證了行業(yè)成長(zhǎng)的內(nèi)在活力，更昭示著自我革新的堅(jiān)定步伐；既勾勒出資本高效配置的運(yùn)作軌跡，更彰顯出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨。

    本報(bào)據(jù)此提煉八組核心數(shù)據(jù)，記錄私募基金行業(yè)成長(zhǎng)軌跡——既為記錄來路的刻度，更為校準(zhǔn)前行的方向，以期凝聚行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展共識(shí)，激蕩可持續(xù)發(fā)展動(dòng)能。

    22.09萬億元：

    私募基金規(guī)模創(chuàng)新高

    2025年，在“扶優(yōu)限劣”政策導(dǎo)向持續(xù)深化與市場(chǎng)信心修復(fù)的雙重驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)私募基金行業(yè)迎來質(zhì)與量的協(xié)同躍升。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，我國(guó)私募基金存續(xù)規(guī)模達(dá)22.09萬億元，創(chuàng)下歷史新高。今年以來，私募基金整體規(guī)模保持穩(wěn)健上行態(tài)勢(shì)。從年初的19.91萬億元逐步攀升至11月末的22.09萬億元，增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)穩(wěn)固。尤其在10月份首次突破22萬億元關(guān)口后，11月份繼續(xù)攀升，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)韌性。從結(jié)構(gòu)上看，私募證券投資基金與私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模同步擴(kuò)張，呈現(xiàn)出協(xié)同發(fā)力、共同支撐行業(yè)發(fā)展的良性格局。

    與行業(yè)規(guī)模持續(xù)突破形成鮮明對(duì)比的是，私募機(jī)構(gòu)數(shù)量在有序壓降后逐步企穩(wěn)，折射出“扶優(yōu)限劣”政策引導(dǎo)下市場(chǎng)自我出清機(jī)制的深化，行業(yè)從高速擴(kuò)張邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，存續(xù)私募機(jī)構(gòu)數(shù)量已降至19314家，較歷史峰值顯著回落。2025年以來，注銷機(jī)構(gòu)數(shù)量同比大幅減少，表明行業(yè)已從前期的集中出清過渡至存量?jī)?yōu)化、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的新階段。從退出類型來看，“協(xié)會(huì)注銷”與“主動(dòng)注銷”為主要離場(chǎng)方式，這既反映出嚴(yán)監(jiān)管下機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)整體提升，也反映出不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的私募機(jī)構(gòu)正有序退出，行業(yè)生態(tài)得到凈化。

    私募基金行業(yè)生態(tài)的積極變化，傳遞出清晰信號(hào)：一方面，市場(chǎng)資金日益向合規(guī)穩(wěn)健、專業(yè)能力強(qiáng)的頭部機(jī)構(gòu)集聚，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局從“多而散”向“精而強(qiáng)”轉(zhuǎn)變；另一方面，行業(yè)投資布局與國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向同頻共振，更多資源流向人工智能、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，助力科技創(chuàng)新，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    展望未來，一個(gè)更規(guī)范、更透明、更注重長(zhǎng)期價(jià)值的行業(yè)生態(tài)正在加速形成。私募機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步堅(jiān)守合規(guī)底線、提升專業(yè)能力，在投資策略的深度、差異化競(jìng)爭(zhēng)的特色與可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)上持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健前行。

    1.22萬只：

    備案量迎“高光時(shí)刻”

    2025年，我國(guó)私募基金行業(yè)展現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展勢(shì)頭與強(qiáng)勁的市場(chǎng)信心。從產(chǎn)品備案到倉(cāng)位管理，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)到后市預(yù)期，多個(gè)維度的數(shù)據(jù)相互印證，共同描繪出一幅行業(yè)積極進(jìn)取、穩(wěn)健向上的圖景。

    備案市場(chǎng)率先傳遞出行業(yè)擴(kuò)張的明確信號(hào)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，年內(nèi)私募證券產(chǎn)品備案總量達(dá)1.22萬只（包含自主發(fā)行和擔(dān)任投顧的產(chǎn)品），較2024年全年實(shí)現(xiàn)近一倍的飛躍式增長(zhǎng)。這一“備案熱”，不僅反映了私募機(jī)構(gòu)在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中主動(dòng)布局的前瞻性，也折射出投資者借助專業(yè)機(jī)構(gòu)入市的高漲熱情，共同為市場(chǎng)注入了充裕的流動(dòng)性。

    活躍的產(chǎn)品備案背后是亮眼的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，在全市場(chǎng)有業(yè)績(jī)記錄的私募證券產(chǎn)品中，超九成實(shí)現(xiàn)盈利，平均收益率達(dá)到22.61%。這種高勝率與高收益共同構(gòu)成的賺錢效應(yīng)，顯著提升了投資者的獲得感與信心，形成了“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)資金流入，資金流入促進(jìn)市場(chǎng)活躍”的良性循環(huán)，為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    更為重要的是，私募機(jī)構(gòu)，尤其是聚焦股票市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，正用真金白銀表達(dá)對(duì)后市的樂觀判斷。年末股票私募倉(cāng)位指數(shù)持續(xù)攀升并創(chuàng)下年內(nèi)新高，且倉(cāng)位超過80%的機(jī)構(gòu)占比首次突破七成，顯示出行業(yè)整體積極的做多態(tài)勢(shì)。其中，頭部私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位水平已接近九成——這通常被視為是對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)抱有堅(jiān)定信心的標(biāo)志。這種倉(cāng)位的集中提升表明，當(dāng)前看多并非個(gè)別機(jī)構(gòu)的短期行為，而是行業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

    縱觀2025年，私募基金行業(yè)正處在一個(gè)“量增、績(jī)優(yōu)、信心足”的良性發(fā)展周期。產(chǎn)品備案數(shù)量的顯著擴(kuò)張與整體業(yè)績(jī)的普遍向好，彰顯了行業(yè)的活力與專業(yè)價(jià)值；而股票私募倉(cāng)位指數(shù)的持續(xù)走高，則更直觀地傳遞出專業(yè)投資機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)。未來，私募基金行業(yè)將繼續(xù)發(fā)揮靈活、多元、專業(yè)的優(yōu)勢(shì)，在賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與助力居民財(cái)富增長(zhǎng)的雙重使命中，扮演愈發(fā)關(guān)鍵的角色。

    113家：

    百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)增多

    2025年，在資金持續(xù)向頭部機(jī)構(gòu)集聚、市場(chǎng)行情穩(wěn)步向好的共同推動(dòng)下，百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加。在這場(chǎng)規(guī)模與業(yè)績(jī)的雙重“競(jìng)賽”中，量化私募機(jī)構(gòu)以出色的表現(xiàn)，成為最耀眼的“明星”。

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)數(shù)量已增至113家，較2024年底的91家凈增22家。具體來看，量化私募機(jī)構(gòu)成為絕對(duì)主力，數(shù)量達(dá)55家，占比48.67%；主觀私募機(jī)構(gòu)為45家，占比39.82%；“主觀+量化”混合型私募機(jī)構(gòu)則為11家，另有2家未披露策略類型。

    如果說規(guī)模的擴(kuò)張是“量”的勝利，那么亮麗的業(yè)績(jī)則是“質(zhì)”的證明。2025年，百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)整體為投資者交上了一份優(yōu)異的成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，有業(yè)績(jī)展示的百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品平均收益率接近30%，實(shí)現(xiàn)正收益的機(jī)構(gòu)占比超過97%，這一組數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)出頭部機(jī)構(gòu)卓越的收益獲取能力，更反映出其在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下突出的風(fēng)險(xiǎn)控制與策略適應(yīng)能力。

    然而，不同策略產(chǎn)品之間的業(yè)績(jī)分化明顯。截至11月末，量化策略產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)一馬當(dāng)先，平均收益率超過33%，顯著領(lǐng)先于主觀策略產(chǎn)品的24%以及“主觀+量化”混合策略產(chǎn)品的20%。在高收益區(qū)間，量化私募機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)更為突出，在旗下產(chǎn)品收益率超30%的百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)中，量化私募機(jī)構(gòu)占據(jù)了絕大多數(shù)席位。

    整體來看，2025年是百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模與業(yè)績(jī)“雙升”的一年。展望未來，行業(yè)將呈現(xiàn)“多元共生、各展所長(zhǎng)”的競(jìng)合新格局：量化私募機(jī)構(gòu)憑借技術(shù)迭代與模型優(yōu)化，在精細(xì)化交易與風(fēng)險(xiǎn)控制上持續(xù)構(gòu)建護(hù)城河；主觀私募機(jī)構(gòu)憑借深度研究與價(jià)值洞察，在長(zhǎng)期價(jià)值挖掘中保持獨(dú)特優(yōu)勢(shì)；而“主觀+量化”混合型私募機(jī)構(gòu)則通過策略融合，探索更科學(xué)、更穩(wěn)健的資產(chǎn)配置路徑。三者將在各自能力圈中持續(xù)精進(jìn)，共同推動(dòng)私募基金行業(yè)向更專業(yè)化、更具韌性的方向發(fā)展。

    3.15%：

    股權(quán)投資“量增質(zhì)升”

    2025年，在多層次、系統(tǒng)化的政策賦能下，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)正迎來高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵機(jī)遇期。行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，“募投管退”全鏈條價(jià)值逐步完善，市場(chǎng)活力與投資信心顯著增強(qiáng)。

    今年以來，私募股權(quán)投資市場(chǎng)迎來“量增質(zhì)升”的積極態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，私募股權(quán)創(chuàng)投基金存續(xù)規(guī)模合計(jì)14.75萬億元，較年初穩(wěn)步增長(zhǎng)3.15%。這一增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)在規(guī)模數(shù)字上，更反映在“募投管退”全鏈條的堵點(diǎn)逐步疏通、運(yùn)行效率持續(xù)提升的結(jié)構(gòu)性改善之中，資金更精準(zhǔn)地投向符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的領(lǐng)域。

    在拓寬行業(yè)資金來源方面，政策正逐步打開制度空間。繼2024年9月份國(guó)家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)范圍的通知》后，今年5月份，科技部等七部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》提出，將金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)投資試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到18個(gè)城市所在省份，支持保險(xiǎn)資金參與AIC股權(quán)投資試點(diǎn)。這一系列舉措，為險(xiǎn)資、AIC等長(zhǎng)期資金進(jìn)入私募股權(quán)創(chuàng)投市場(chǎng)鋪設(shè)了更為順暢的路徑。

    今年以來，AIC力量持續(xù)壯大。隨著10月末郵儲(chǔ)銀行籌建中郵金融資產(chǎn)投資有限公司（暫定名）獲國(guó)家金融監(jiān)督管理總局正式批復(fù)，國(guó)有六大行設(shè)立AIC的布局就此集齊，招商銀行等股份制銀行旗下AIC也相繼開業(yè)。從地域方面看，AIC股權(quán)投資基金在天津、南京、深圳等多地相繼落地。數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，銀行系A(chǔ)IC累計(jì)出資超過450億元，同比增長(zhǎng)37.7%。與此同時(shí)，險(xiǎn)資也加速布局私募股權(quán)領(lǐng)域，截至12月15日，年內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)累計(jì)出資829.63億元，同比增長(zhǎng)17.8%。

    險(xiǎn)資、AIC等長(zhǎng)期資金的持續(xù)涌入，正為私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)注入強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能。這一趨勢(shì)既有效緩解了私募股權(quán)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的募資壓力，更通過資本的引導(dǎo)與協(xié)同，進(jìn)一步強(qiáng)化了股權(quán)投資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略支撐作用。

    與此同時(shí)，私募股權(quán)投資市場(chǎng)正積極拓展S基金、并購(gòu)重組、港股IPO等多元化退出路徑，持續(xù)暢通資本循環(huán)渠道。這不僅為私募股權(quán)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)踐行“投早、投小、投科技、投長(zhǎng)期”的使命注入更強(qiáng)的確定性，也推動(dòng)“募投管退”實(shí)現(xiàn)更高效的良性循環(huán)，助力行業(yè)生態(tài)向優(yōu)向強(qiáng)。

    25.00%：

    私募實(shí)控上市公司

    2025年以來，在政策紅利持續(xù)釋放與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求的共同推動(dòng)下，私募基金收購(gòu)A股上市公司股權(quán)的案例持續(xù)涌現(xiàn)，助力產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)程提速。

    “并購(gòu)六條”發(fā)布以來，國(guó)內(nèi)首單產(chǎn)業(yè)資本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)起的上市公司收購(gòu)案于近日正式落地。合肥瑞丞私募基金管理有限公司通過設(shè)立并購(gòu)基金，完成對(duì)鴻合科技59159978股股份（占公司股份總數(shù)的25.00%）的收購(gòu)，成為其間接控股股東。

    今年以來，鴻合科技、天邁科技、棒杰股份等多家上市公司相繼披露私募基金收購(gòu)方案，標(biāo)的公司覆蓋科技、消費(fèi)、制造等多個(gè)領(lǐng)域。私募基金擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、參與司法拍賣等多元方式入主上市公司并取得實(shí)控權(quán)，其中“協(xié)議收購(gòu)+原控股股東讓渡表決權(quán)”成為私募基金取得上市公司實(shí)控權(quán)的重要方式。在不同收購(gòu)上市公司案例中，私募基金積極探索多元化收購(gòu)方式，例如“GP（普通合伙人）先投、基金后募”、設(shè)立并購(gòu)基金等，進(jìn)一步豐富了收購(gòu)工具箱。

    這場(chǎng)收購(gòu)熱潮的背后，是政策層面的精準(zhǔn)引導(dǎo)與大力支持。繼“并購(gòu)六條”明確“支持私募投資基金以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購(gòu)上市公司”后，今年5月份配套修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》通過進(jìn)一步簡(jiǎn)化審核程序、創(chuàng)新交易工具等，為私募基金參與并購(gòu)重組提供了更靈活的制度空間。

    “并購(gòu)六條”等政策的出臺(tái)，也逐步重塑了私募基金的投資邏輯，使其從傳統(tǒng)的“財(cái)務(wù)投資+IPO退出”向“產(chǎn)業(yè)整合+并購(gòu)?fù)顺?rdquo;模式轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，私募基金通過收購(gòu)上市公司股權(quán)深度參與產(chǎn)業(yè)整合，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈效率提升具有重要意義。其在收購(gòu)后，往往通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    可以預(yù)見，未來隨著政策框架的持續(xù)完善與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的深入推進(jìn)，私募基金參與收購(gòu)上市公司將持續(xù)活躍。憑借資金優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)業(yè)資源整合能力，私募基金有望成為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合的“加速器”——通過引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更強(qiáng)支撐。

    3525萬元：

    “零容忍”頂格處罰

    2025年，私募基金行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)持續(xù)深化，以“零容忍”筑牢行業(yè)底線，“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)凈化機(jī)制成效凸顯。

    今年以來，私募機(jī)構(gòu)注銷節(jié)奏趨于平穩(wěn)，在“偽、劣、亂”私募機(jī)構(gòu)出清的同時(shí)，各地證監(jiān)局與中基協(xié)也著力規(guī)范私募機(jī)構(gòu)的展業(yè)行為，對(duì)私募基金募集和銷售、基金管理、信息披露問題等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行全鏈條監(jiān)管，通過出具警示函、責(zé)令改正、監(jiān)管談話、公開譴責(zé)及罰款等舉措，精準(zhǔn)遏制違規(guī)行為，推動(dòng)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。年內(nèi)僅中基協(xié)就對(duì)私募機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員累計(jì)開出超300份紀(jì)律處分決定書，有效發(fā)揮了自律管理的督促與警示作用。

    證券監(jiān)管部門也對(duì)違規(guī)行為“重拳出擊”。今年12月份，監(jiān)管部門對(duì)一家私募機(jī)構(gòu)實(shí)施“頂格處罰”，成為全年監(jiān)管力度顯著升級(jí)的標(biāo)志性事件。具體來看，因浙江優(yōu)策投資管理有限公司及實(shí)際控制人違規(guī)挪用基金財(cái)產(chǎn)、報(bào)送虛假信息等行為，浙江證監(jiān)局對(duì)該公司及3名責(zé)任人員罰款合計(jì)3525萬元，對(duì)實(shí)際控制人采取終身市場(chǎng)禁入措施。同時(shí)，中基協(xié)同步撤銷該公司私募基金管理人登記。對(duì)于可能涉及犯罪的相關(guān)違法行為，證券監(jiān)管部門將依法依規(guī)移送公安機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。

    年內(nèi)披露的私募領(lǐng)域罰單中，“雙罰制”（即對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)與相關(guān)責(zé)任人員同步追責(zé)）已成為監(jiān)管執(zhí)法的顯著特征。這意味著對(duì)違規(guī)行為的追責(zé)直接穿透到個(gè)人，真正觸及違規(guī)者的切身利益，而非僅以機(jī)構(gòu)作為責(zé)任屏障，從而顯著提高個(gè)人違規(guī)成本。“雙罰制”的實(shí)行，不僅強(qiáng)化了監(jiān)管對(duì)私募行業(yè)違規(guī)行為的震懾效果，更能倒逼機(jī)構(gòu)壓實(shí)主體責(zé)任、健全內(nèi)部治理體系，進(jìn)而從源頭上遏制行業(yè)亂象，推動(dòng)構(gòu)建規(guī)范、健康、透明的私募基金行業(yè)生態(tài)。

    隨著監(jiān)管體系不斷完善、監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)持續(xù)織密，私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的制度保障愈發(fā)堅(jiān)實(shí)。當(dāng)前，行業(yè)已從規(guī)模擴(kuò)張步入提質(zhì)增效的新階段。私募機(jī)構(gòu)需主動(dòng)適應(yīng)這一趨勢(shì)變化，從治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制及社會(huì)責(zé)任等多維度實(shí)現(xiàn)自我革新，錨定主業(yè)本源、筑牢合規(guī)底線，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中，構(gòu)建真正具備韌性的發(fā)展模式。

    236.59%：

    分紅額同比高增

    2025年，私募基金分紅勢(shì)頭強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，在有業(yè)績(jī)展示的私募產(chǎn)品中，合計(jì)實(shí)施分紅1658次，分紅金額高達(dá)173.38億元，較2024年同期大幅增長(zhǎng)236.59%，行業(yè)盈利兌現(xiàn)力度顯著增強(qiáng)。

    股票策略產(chǎn)品成為分紅主力，年內(nèi)累計(jì)分紅984次，金額達(dá)132.19億元，占分紅總額的76.24%。這主要得益于多重利好因素支撐A股市場(chǎng)向好，股票策略私募機(jī)構(gòu)憑借對(duì)個(gè)股價(jià)值的深度挖掘和波段操作能力，實(shí)現(xiàn)了可觀回報(bào)，為高分紅提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    多資產(chǎn)策略產(chǎn)品累計(jì)分紅232次，金額為15.01億元，占分紅總額的8.66%。該策略的收益貢獻(xiàn)主要來自對(duì)A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握，在市場(chǎng)波動(dòng)中持續(xù)兌現(xiàn)收益并實(shí)現(xiàn)分紅回饋，體現(xiàn)了其在多元配置中的穩(wěn)定作用。

    整體來看，2025年私募基金分紅規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，反映了行業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)與生態(tài)優(yōu)化的雙向成效。一方面，高分紅切實(shí)增強(qiáng)了投資者的獲得感與信心，尤其為重視現(xiàn)金回報(bào)的投資者提供了穩(wěn)定支持，并通過業(yè)績(jī)可見性強(qiáng)化了行業(yè)吸引力，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市；另一方面，分紅能力的提升也標(biāo)志著行業(yè)成熟度的整體進(jìn)步。這背后是私募機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)挖掘、組合管理和風(fēng)控體系等核心環(huán)節(jié)的持續(xù)精進(jìn)，展現(xiàn)出行業(yè)逐步走向更成熟、更可持續(xù)的發(fā)展階段。

    從根本上說，分紅機(jī)制構(gòu)筑了私募機(jī)構(gòu)與投資者之間堅(jiān)實(shí)的利益共生紐帶。對(duì)機(jī)構(gòu)而言，分紅既是收益兌現(xiàn)與策略優(yōu)化的管理工具，也是塑造品牌、沉淀信任的重要路徑；對(duì)投資者而言，分紅則將賬面增值轉(zhuǎn)化為可支配回報(bào)，在實(shí)現(xiàn)收益“落袋為安”的同時(shí)，增強(qiáng)其持有定力與長(zhǎng)期信心。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，分紅機(jī)制有望成為聯(lián)結(jié)資本、資產(chǎn)與信任的核心樞紐，驅(qū)動(dòng)行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    超7萬次：

    調(diào)研熱情高漲

    2025年，私募機(jī)構(gòu)延續(xù)了對(duì)上市公司的高關(guān)注度。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)參與調(diào)研的私募機(jī)構(gòu)多達(dá)4400多家，累計(jì)調(diào)研上市公司超7萬次，展現(xiàn)出深度挖掘價(jià)值的前瞻性布局。從調(diào)研對(duì)象來看，科技型企業(yè)仍是私募機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，體現(xiàn)出行業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的敏銳把握和對(duì)成長(zhǎng)方向的戰(zhàn)略聚焦。

    作為私募基金投資決策的核心環(huán)節(jié)之一，調(diào)研貫穿“投前發(fā)現(xiàn)—投中優(yōu)化—投后管理”的全流程閉環(huán)。其價(jià)值不僅在于信息的系統(tǒng)收集，更在于通過深度分析識(shí)別規(guī)律、預(yù)判趨勢(shì)，推動(dòng)投資決策科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)、落地見效。

    數(shù)據(jù)顯示，上述4400多家私募機(jī)構(gòu)對(duì)包括滬深主板、北交所、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板在內(nèi)的上市公司展開了廣泛調(diào)研。其中，最“勤奮”的私募機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司超過1000次，另有144家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研均超過100次。多家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)亦展現(xiàn)出顯著的調(diào)研活躍度。例如，上海盤京投資管理中心（有限合伙）、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等，調(diào)研次數(shù)均突破400次，反映出頭部機(jī)構(gòu)在投研能力建設(shè)上的持續(xù)投入。

    從調(diào)研標(biāo)的來看，共有130余家上市公司被私募調(diào)研超過100次。這些公司多集中于科技板塊，其受關(guān)注程度既源于企業(yè)自身的成長(zhǎng)潛力與業(yè)務(wù)邏輯，也映射出私募機(jī)構(gòu)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長(zhǎng)期看好，同時(shí)也反映了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下向成長(zhǎng)性資產(chǎn)傾斜的策略共識(shí)。

    事實(shí)上，私募基金對(duì)科技板塊的調(diào)研高度集中于高景氣與高確定性賽道，主要基于其清晰的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)路徑和長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。例如，在AI算力、半導(dǎo)體、光通信、機(jī)器人等領(lǐng)域，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策驅(qū)動(dòng)技術(shù)快速迭代，行業(yè)訂單與現(xiàn)金流持續(xù)改善，盈利前景廣闊。

    同時(shí)，今年以來，盡管科技板塊整體表現(xiàn)領(lǐng)先，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯：硬件產(chǎn)業(yè)鏈走勢(shì)強(qiáng)勁，應(yīng)用端行情節(jié)奏相對(duì)滯后。在此結(jié)構(gòu)下，私募機(jī)構(gòu)普遍將配置重點(diǎn)集中于AI算力等主線，優(yōu)先布局訂單可見性強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定的硬科技龍頭企業(yè)——這也正是其調(diào)研資源高度聚焦的領(lǐng)域。

    綜合來看，2025年私募機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研科技型企業(yè)的邏輯在于，機(jī)構(gòu)通過深度盡調(diào)與產(chǎn)業(yè)驗(yàn)證，在把握創(chuàng)新紅利的同時(shí)，系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)技術(shù)迭代的不確定性，從而在科技浪潮中尋求更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比。