1600余只新三板基金將在今年到期，選擇延期清算成主流處理方式

    ■本報(bào)見習(xí)記者 王明山

    “富家一席酒，貧民三年糧。”用這句古詩形容公募權(quán)益基金和新三板基金之間的強(qiáng)烈對比再也合適不過。今年以來，受益于A股市場強(qiáng)勢反彈，權(quán)益基金已經(jīng)賺得盆滿缽滿，更是有356只基金已經(jīng)成功收復(fù)了去年的“失地”；而在另一方面，7000余只新三板基金仍在流動(dòng)性不足的困境中苦苦掙扎，多數(shù)產(chǎn)品在到期后無法清算，已經(jīng)延期。

    新三板基金的尷尬還不止于此，2016年以來新三板市場遇到流動(dòng)性低迷、融資功能減退、投資者門檻高等諸多問題，新三板基金的業(yè)績也是慘不忍睹：有數(shù)據(jù)查詢的可投資新三板基金產(chǎn)品共發(fā)行7223只，近400只基金參與定增新三板后虧損70%，另外，眾多新三板基金在到期退出時(shí)都遇到了難題。

    新三板指數(shù)持續(xù)走低

    基金產(chǎn)品損失嚴(yán)重

    科創(chuàng)板推出在即，投資者對于科創(chuàng)板的關(guān)注、期待和躍躍欲試，不禁讓人想起四年前新三板剛剛推出時(shí)的景象，投資者的情緒是如此的相似。不過，想必科創(chuàng)板應(yīng)該不會走新三板的老路，將投資門檻放寬到50萬元，公募基金也在積極申報(bào)科創(chuàng)板基金，給低凈值人群間接參與科創(chuàng)板投資的機(jī)會，流動(dòng)性問題得到了很好的解決。

    思緒再回到2015年的春天，新三板市場井噴，新三板基金也成為了中國金融從業(yè)人員茶余飯后的熱議話題。懷著“未來十年或許是中國股權(quán)投資的最好時(shí)代”的期待，一時(shí)間有大量高凈值投資者攜資金進(jìn)入了新三板市場，無法直接參與一級市場的個(gè)人投資者，則借道新三板基金間接進(jìn)入了新三板市場。

    然而，僅僅時(shí)隔一年，新三板的發(fā)展遇到了瓶頸：流動(dòng)性低迷、融資功能減退、投資者門檻高等問題蜂擁而至，新三板指數(shù)不斷走低，諸多新三板基金也遭遇了凈值大幅回撤。對比今年的A股市場，春節(jié)后滬指大幅上漲13.43%，而創(chuàng)業(yè)板指則是累計(jì)下行了12.14%，新三板指在上周五收于957.92點(diǎn)的新低，相比2015年6月份的2822點(diǎn)高點(diǎn)已經(jīng)下跌了66.06%。

    而投資標(biāo)的集中在新三板市場的新三板基金，也面臨慘重的損失。《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的1323只新三板基金在今年以來的平均回報(bào)率為-7.93%，僅有118只基金在今年取得了正回報(bào)，占比不足一成。

    年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)最佳的新三板基金是少數(shù)派系列新三板基金：如少數(shù)派新三板尊享1號在今年以來的回報(bào)率為17.63%，少數(shù)派新三板尊享2號在今年以來的回報(bào)率為20.55%，少數(shù)派新三板創(chuàng)新1號在今年以來的回報(bào)率為18.47%。記者注意到，這些少數(shù)派基金的主要收益集中在2016年下半年到2017年，結(jié)合當(dāng)時(shí)行情推斷，大概是買到了新三板中的“藍(lán)籌股”。

    市場流動(dòng)性不足是硬傷

    持有人面臨兩難

    新三板基金產(chǎn)品在成立時(shí)，一般會在合同約定兩年或三年存續(xù)期和一年延展期?！蹲C券日報(bào)》記者查詢相關(guān)產(chǎn)品成立時(shí)的合同了解到，合同規(guī)定的兩年或三年的存續(xù)期一般為投資期，投資于新三板相關(guān)標(biāo)的獲取收益；后一年的延展期一般為退出期，原則上不再投資新的股票，以持有擇機(jī)退出變現(xiàn)為主。

    不過，受新三板的流動(dòng)性和市場環(huán)境不佳等因素影響，新三板項(xiàng)目投資的退出也絕非易事。新三板基金在到期退出時(shí)也面臨著估值的難題，此前有投資者對記者表示，所投資的新三板基金產(chǎn)品在延期清算后的單位凈值是0.6元，而在退出時(shí)卻只能按0.22元的單位凈值清算。

    為此，《證券日報(bào)》記者采訪券商分析師了解到，根據(jù)合同規(guī)定，新三板基金原本應(yīng)該將其持有的新三板股票賣出變現(xiàn)，但新三板市場流動(dòng)性太差，選擇立即將持股變現(xiàn)就要考慮以更低的價(jià)格尋找接盤方，這樣一來，新三板基金的清算凈值便會進(jìn)一步走低。正是因?yàn)槿绱耍狡诘男氯寤鸫蠖嗍怯晌腥送ㄟ^表決方式，對相應(yīng)的資管計(jì)劃進(jìn)行延期清算。

    股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年新三板的換手率僅5.31%，做市股票全年換手率為6.47%。要知道，即便是投資者情緒比較低落的A股市場，在去年全年的平均換手率也有124%。屋漏偏逢連夜雨，在流動(dòng)性不佳的2018年，新三板指數(shù)全年跌幅達(dá)27.65%，1070只做市股票有成交，其中近九成個(gè)股出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅超過50%的個(gè)股多達(dá)306只。

    《證券日報(bào)》記者注意到，在今年集中到期的新三板基金預(yù)計(jì)有1600多只，鑒于新三板市場的持續(xù)低迷，這些基金大多都會在到期后選擇延期清算。近日，長城華冠申請從新三板上摘牌，有消息稱該上市公司將轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，但是對于目前新三板上市公司而言，有資格沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)也是寥寥無幾，新三板投資者選擇割肉離場還是選擇繼續(xù)等待，皆是命運(yùn)多舛。