■田鵬

    從6月18日證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上提出，“加快推出科創(chuàng)債ETF”，到10家公募機構當日集體上報；從7月2日首批10只產品正式獲批，到7月7日集體首發(fā)并一日售罄，募集資金合計達300億元。

    這一系列進程的背后是政策引導、市場基礎、產品創(chuàng)新及戰(zhàn)略需求共同作用的結果。政策層面的明確表態(tài)與高效審批機制提供了強力支撐，市場上科創(chuàng)債規(guī)模擴容及債券ETF的受歡迎態(tài)勢奠定了堅實基礎，產品在交易機制等方面的創(chuàng)新解決了痛點，而服務新質生產力發(fā)展的戰(zhàn)略需求則讓科創(chuàng)債ETF成為資本支持產業(yè)升級的重要載體。

    筆者認為，這項高效推進的金融實踐，給資本市場帶來的影響深遠而廣泛。

    一是極大地提升了科創(chuàng)債的流動性。一方面，科創(chuàng)債ETF采用T+0交易機制、實物申贖模式以及做市商報價制度，精準破解了傳統(tǒng)信用債交易中存在的流動性不足痛點，能更高效地滿足投資者的配置和交易需求，讓科創(chuàng)債的交易效率得到顯著提升；另一方面，其既具備ETF特有的工具屬性，又契合服務國家戰(zhàn)略的定位，這種雙重特性使其成為社?；稹B(yǎng)老金等長期資金配置硬科技領域資產的優(yōu)質選擇。

    大量資金涌入，將使得科創(chuàng)債在市場上的交易更為頻繁，活躍度顯著增強。這不僅有利于投資者及時調整投資組合，也為科創(chuàng)債市場注入了源源不斷的活力，讓市場參與者更加活躍，形成良好的市場交易氛圍。

    二是拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道?？苿?chuàng)債ETF構建了“債股聯(lián)動”的創(chuàng)新機制，從而優(yōu)化了科技創(chuàng)新生態(tài)：從債市端看，科創(chuàng)債為科技領域提供低成本融資，精準服務新質生產力發(fā)展；從股市端看，二級市場資金借助ETF定向支持科技領域上市公司，形成從融資到投資的完整閉環(huán)。這種“債市輸血+股市賦能”的協(xié)同模式，既拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的融資路徑，又推動資金在科技創(chuàng)新鏈條中高效流轉，最終助力科創(chuàng)企業(yè)壯大與科技產業(yè)升級，實現(xiàn)金融服務實體經濟的深層價值。

    三是推動了金融產品創(chuàng)新。在金融產品體系中，科創(chuàng)債ETF填補了公募基金在“科創(chuàng)類”場內債基領域的空白，豐富了債券市場現(xiàn)有的投資工具類型。它為投資者提供了更多元化的固收類資產配置選擇，滿足了不同風險偏好投資者的需求。同時，科創(chuàng)債ETF的成功推出，也激發(fā)了金融機構的創(chuàng)新活力，未來可能會出現(xiàn)更多圍繞科技創(chuàng)新的金融產品。

    由此不難看出，首批科創(chuàng)債ETF以金融產品創(chuàng)新為紐帶，打通了資本與科技深度融合的堵點，既展現(xiàn)了我國金融體系在支持新質生產力發(fā)展中的敏捷性與創(chuàng)造力，也為構建更具韌性和活力的現(xiàn)代化金融市場體系提供了可復制的經驗。從長遠來看，這種“政策引導—市場響應—產業(yè)受益”的良性循環(huán)，將持續(xù)為我國科技自立自強注入資本動能，為經濟高質量發(fā)展筑牢金融基石。