本報記者 劉釗

    在醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)平平的背景下，哈藥集團(tuán)人民同泰醫(yī)藥股份有限公司（股票代碼：600829.SH，以下簡稱“人民同泰”）股價卻持續(xù)飆升。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日午間收盤，人民同泰已連續(xù)6個交易日漲停，公司股價從11月10日的9.20元/股一路飆升至11月17日的16.64元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)77.21%，總市值達(dá)到96億元。    

    人民同泰市場行情（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    面對股價的異常波動，人民同泰于11月15日發(fā)布了股票交易風(fēng)險提示公告。公告明確指出，公司股價漲幅已明顯高于同期行業(yè)指數(shù)及上證指數(shù)，存在市場情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險，隨時存在快速下跌風(fēng)險。具體數(shù)據(jù)顯示，2025年11月10日至11月14日，公司股票連續(xù)5個交易日漲停，期間累計(jì)漲幅達(dá)61.13%。而同期數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)累計(jì)跌幅0.18%，醫(yī)藥商業(yè)（申萬）指數(shù)累計(jì)漲幅僅為5.66%。公司市盈率也水漲船高，截至11月13日，公司滾動市盈率達(dá)到66.92倍，而行業(yè)平均市盈率僅為18.77倍，公司市盈率是行業(yè)平均水平的3.56倍。

    與股價形成鮮明對比的是公司并不理想的經(jīng)營業(yè)績。2025年前三季度，人民同泰實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.46億元，同比增長2.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元，同比下降45.69%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額更是虧損3.14億元，同比下降101.28%。這種業(yè)績與股價的嚴(yán)重背離，引發(fā)了市場對非理性炒作的擔(dān)憂。    

    人民同泰財務(wù)摘要（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    人民同泰在公告中坦誠承認(rèn)了業(yè)績下滑的風(fēng)險。公司表示，三季度凈利潤同比降低的主要原因包括：一是毛利額同比下降，主要是批發(fā)板塊受集采等政策的持續(xù)影響，毛利空間收緊；二是隨銷售變動，與經(jīng)營相關(guān)的費(fèi)用隨之變動；三是依據(jù)應(yīng)收賬款賬齡變化，計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備增加。作為黑龍江省內(nèi)最大的藥品配送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，人民同泰主要業(yè)務(wù)覆蓋范圍集中在黑龍江省內(nèi)，持續(xù)深耕醫(yī)藥分銷、醫(yī)藥零售、醫(yī)療服務(wù)、物流配送四大核心業(yè)務(wù)板塊。然而，隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革向縱深發(fā)展，醫(yī)藥流通行業(yè)集中度不斷提升，全國性頭部醫(yī)藥流通企業(yè)依托規(guī)?；?jīng)營、網(wǎng)絡(luò)化布局及資金實(shí)力等在市場競爭中具有一定優(yōu)勢。

    市場普遍認(rèn)為，人民同泰近期股價連續(xù)漲停的異動表現(xiàn)，與其名稱帶來的聯(lián)想存在關(guān)聯(lián)。在A股市場中，類似的名稱炒作并不鮮見，往往依賴短期情緒或文化符號驅(qū)動，脫離企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況。例如此前的炒生肖概念、炒數(shù)字諧音概念、炒事件關(guān)聯(lián)概念等等，均曾因名稱聯(lián)想引發(fā)股價異動。這類炒作多為游資短期博弈，后續(xù)往往伴隨估值回歸。

    “人民同泰股價的異常上漲很可能與公司名稱有關(guān)。”北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長邢星對《證券日報》記者表示，“人民同泰等股票名稱被部分投資者認(rèn)為寓意吉祥，具有較好的市場傳播效果。在當(dāng)前市場環(huán)境下，一些缺乏明確投資主線的資金可能會選擇這類具有特殊名稱或概念的股票進(jìn)行短期炒作。”

    值得注意的是，在股價連續(xù)漲停期間，人民同泰的累計(jì)換手率低于10%，這表明籌碼相對集中，少量資金即可推動股價大幅上漲。這種交易特征往往伴隨著較高的投機(jī)風(fēng)險。

    人民同泰也在風(fēng)險提示公告中強(qiáng)調(diào)，公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，股價短期內(nèi)連續(xù)上漲已嚴(yán)重偏離基本面。公司提醒廣大投資者關(guān)注公司業(yè)績波動及估值偏高風(fēng)險，勿受市場情緒過熱影響，理性決策，審慎投資。

    “人民同泰面臨的經(jīng)營環(huán)境依然復(fù)雜。一方面，醫(yī)藥流通行業(yè)的競爭將更加激烈，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥的沖擊持續(xù)存在；另一方面，集采政策的深入推進(jìn)也將繼續(xù)壓縮行業(yè)利潤空間。在這種情況下，公司需要加快轉(zhuǎn)型升級步伐，提升核心競爭力，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”福州公孫策公關(guān)咨詢有限公司合伙人詹軍豪對《證券日報》記者表示，投資者應(yīng)當(dāng)理性看待股票價格波動，充分了解公司的基本面情況，避免盲目跟風(fēng)炒作。對于市盈率顯著高于行業(yè)平均水平且缺乏業(yè)績支撐的股票，投資者應(yīng)當(dāng)保持高度警惕，防范投資風(fēng)險。

（編輯 孫倩）