本報(bào)記者 袁傳璽

    12月23日，中國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字健康服務(wù)平臺(tái)輕松健康集團(tuán)（下稱(chēng)“輕松健康”，HK：02661）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。受市場(chǎng)對(duì)數(shù)字健康賽道的強(qiáng)烈看好及公司基本面支撐，股價(jià)開(kāi)盤(pán)即迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)50港元/股，較發(fā)行價(jià)高開(kāi)120%，截至午間休盤(pán)，輕松健康股價(jià)上漲143.61%，報(bào)55.25港元/股，市值達(dá)114.02億港元。

    據(jù)了解，輕松健康成立于2014年，是一家數(shù)字健康服務(wù)平臺(tái)，公司已從早期保險(xiǎn)科技服務(wù)商逐步轉(zhuǎn)型為涵蓋健康管理、醫(yī)療服務(wù)與保險(xiǎn)保障的綜合平臺(tái)。按2024年收入統(tǒng)計(jì)，公司在國(guó)內(nèi)數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)市場(chǎng)排名第10位，在數(shù)字健康服務(wù)市場(chǎng)位列第七，行業(yè)地位穩(wěn)固。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為“AI+健康服務(wù)+保險(xiǎn)保障”閉環(huán)模式的先行者，輕松健康此次成功IPO不僅標(biāo)志著其邁入國(guó)際化資本新階段，更彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)其高增長(zhǎng)潛力與獨(dú)特商業(yè)模式的高度認(rèn)可。在人口老齡化加速、健康消費(fèi)升級(jí)與政策紅利持續(xù)釋放的背景下，輕松健康憑借億級(jí)用戶(hù)基礎(chǔ)、領(lǐng)先AI技術(shù)能力及快速優(yōu)化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，正成為推動(dòng)中國(guó)數(shù)字健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心力量。

    用戶(hù)規(guī)模與黏性雙高

    構(gòu)筑長(zhǎng)期價(jià)值護(hù)城河

    近年來(lái)，輕松健康各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年，輕松健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.45億元，同比增長(zhǎng)92.9%；2025年上半年收入達(dá)6.56億元，同比增幅84.7%；在利潤(rùn)端，2022-2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)連續(xù)三年保持在8000萬(wàn)元以上，2025年上半年達(dá)5118萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.4%。

    更關(guān)鍵的是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，數(shù)字綜合健康服務(wù)收入占比從2022年的15.2%躍升至2025年上半年的76.7%，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)221.26%，真正實(shí)現(xiàn)從“保險(xiǎn)為主”向“健康服務(wù)引領(lǐng)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。保險(xiǎn)端，2025年上半年，保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)收入達(dá)9940萬(wàn)元，成為穩(wěn)定利潤(rùn)來(lái)源。

    值得關(guān)注的是，用戶(hù)基礎(chǔ)是輕松健康業(yè)務(wù)發(fā)展的底層支撐。截至2025年6月30日，平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)已達(dá)1.684億人，其中60.4%為20至45歲的核心健康消費(fèi)群體。“這一年輕化、高知化用戶(hù)畫(huà)像，不僅契合健康管理服務(wù)的主流需求，更具備顯著的生命周期價(jià)值挖掘空間，隨著用戶(hù)經(jīng)歷婚育、置業(yè)、贍養(yǎng)等人生關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，其對(duì)健康保障與醫(yī)療服務(wù)的需求呈階梯式上升，為平臺(tái)提供了天然的向上銷(xiāo)售與交叉銷(xiāo)售場(chǎng)景。”上述人士表示。

    更為難得的是，輕松健康在用戶(hù)留存與轉(zhuǎn)化效率方面表現(xiàn)卓越。數(shù)據(jù)顯示，其投保用戶(hù)第13個(gè)月留存率高達(dá)92.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平；同時(shí)，約46%的投保人持有兩項(xiàng)及以上保障產(chǎn)品，人均保單數(shù)量達(dá)2份。

    在轉(zhuǎn)化層面，輕松健康亦展現(xiàn)出持續(xù)優(yōu)化的能力。2024年及2025年上半年，平臺(tái)分別從活躍用戶(hù)中轉(zhuǎn)化30萬(wàn)與20萬(wàn)名投保人，對(duì)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)化率由5.0‰提升至6.7‰。

    “輕松健康展現(xiàn)出較強(qiáng)的用戶(hù)運(yùn)營(yíng)能力，其高留存與復(fù)購(gòu)特征表明平臺(tái)已從單純銷(xiāo)售轉(zhuǎn)向深度服務(wù)，建立起以信任為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期用戶(hù)關(guān)系。這種從流量到留量的轉(zhuǎn)變，是健康科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵路徑。”有分析師認(rèn)為。

    AI深度賦能全鏈條

    科技引擎驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)躍升

    如果說(shuō)用戶(hù)是輕松健康的“土壤”，那么AI技術(shù)則是其高速生長(zhǎng)的“基因”。輕松健康自研的AIcare技術(shù)棧已深度融入業(yè)務(wù)全鏈條，覆蓋內(nèi)容創(chuàng)作、智能承保、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、理賠審核與健康管理五大核心場(chǎng)景，構(gòu)建起“健康服務(wù)—數(shù)據(jù)洞察—保險(xiǎn)保障”的智能閉環(huán)。

    尤為亮眼的是其銀河AI營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)的表現(xiàn)。截至2025年，該平臺(tái)已累計(jì)生成1290萬(wàn)條高質(zhì)量業(yè)務(wù)線(xiàn)索。按年化保費(fèi)計(jì)算，AI模型貢獻(xiàn)的線(xiàn)索價(jià)值占比從2022年的1.5%上升至2024年的23.3%，即便在2025年上半年市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜的情況下，仍穩(wěn)定保持在21.3%的高位。這意味著，每五份新保單中，就有一份直接源于AI驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)推薦。

    在健康服務(wù)端，輕松健康于2023年推出的生成式AI工具“輕松問(wèn)醫(yī)Dr.GPT”已廣泛應(yīng)用于智能問(wèn)診、慢性病監(jiān)測(cè)、心理健康支持等領(lǐng)域。目前，AI健康服務(wù)智能體已在五大類(lèi)場(chǎng)景落地，不僅能為用戶(hù)提供7×24小時(shí)的專(zhuān)業(yè)健康咨詢(xún)，還可輔助醫(yī)生進(jìn)行初步診斷與治療方案建議，顯著提升服務(wù)可及性與效率。

    在保險(xiǎn)科技側(cè)，輕松健康的“鳳凰系統(tǒng)”為合作保險(xiǎn)公司提供智能運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控與監(jiān)控服務(wù)。依托AI算法對(duì)用戶(hù)健康數(shù)據(jù)的深度分析，平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了更精準(zhǔn)的產(chǎn)品定價(jià)與動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，助力合作方降本增效。截至2025年6月，輕松健康已與58家保險(xiǎn)公司合作，上線(xiàn)294款定制化健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，包括針對(duì)乳腺疾病女性、慢性病患者等特殊人群的創(chuàng)新保障方案，填補(bǔ)市場(chǎng)空白。

    當(dāng)前，中國(guó)數(shù)字健康產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)黃金發(fā)展期。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到2029年，綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)11.8萬(wàn)億元，2024–2029年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.7%。政策層面，《“十四五”國(guó)民健康規(guī)劃》及《促進(jìn)健康消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》等文件密集出臺(tái)，為行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)心劑。

    在此背景下，輕松健康借力港股上市，募集資金將重點(diǎn)投向AI技術(shù)升級(jí)、健康服務(wù)場(chǎng)景延伸及產(chǎn)業(yè)鏈整合。輕松健康方面表示，未來(lái)，公司將持續(xù)強(qiáng)化“檢+醫(yī)+藥+康+險(xiǎn)”生態(tài)閉環(huán)，并拓展至心理健康、慢病管理及國(guó)際健康保障等新賽道，充分釋放1.68億用戶(hù)的全生命周期價(jià)值。

    保薦機(jī)構(gòu)表示，公司所處賽道契合“健康中國(guó)”戰(zhàn)略，未來(lái)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，有望成為港股數(shù)字健康板塊的核心配置標(biāo)的。

（編輯 張明富）