本報記者 張穎

    見習記者 楚麗君

    凈資產收益率（ROE）作為判斷一家公司經營能力強弱的重要指標之一，也是投資者掘金的依據之一。同花順數據顯示，在披露2021年度財務報告的公司中，有4042家公司2021年凈資產收益率為正。

    對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，“凈資產收益率反映了上市公司為股東創(chuàng)造收益率的能力，該指標較高則代表著企業(yè)的盈利能力較強。”

    8家公司ROE

    均超100%

    梳理發(fā)現，A股市場中有515家公司2021年凈資產收益率在20%及以上。其中，有462家公司營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現同比增長。

    從2021年凈資產收益率排名來看，入圍前50名的公司（下稱“TOP50公司”）凈資產收益率均在45.53%及以上，值得一提的是，有8家公司凈資產收益率均超100%。進一步梳理發(fā)現，2021年TOP50公司中有18家連續(xù)3年凈資產收益率均超20%。其中，東方生物、中遠海控、重慶啤酒、博拓生物、智飛生物等5家凈資產收益率均超78%。

    TOP50公司中今年首季也創(chuàng)造了較好的業(yè)績。統(tǒng)計發(fā)現，有32家公司今年一季度實現歸母凈利潤同比增長。*ST博信、安旭生物、創(chuàng)耀科技、大全能源、萬泰生物、鹽湖股份、明德生物、湖北宜化等8家公司歸母凈利潤同比增長均超2倍。

    TOP50公司

    集中三大行業(yè)

    從行業(yè)來看，2021年TOP50公司涉及15個申萬一級行業(yè)類別，基礎化工、醫(yī)藥生物、電子三大行業(yè)家數居前，分別有13家、11家、5家，合計占比近六成。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢分析師秦洪表示，高凈資產收益率意味著高盈利能力。其中，醫(yī)藥生物行業(yè)公司的高凈資產收益率主要來源于疫情反復所帶來的利潤高增長；基礎化工行業(yè)公司則主要是受到行業(yè)周期景氣復蘇等因素的影響；電子行業(yè)公司主要源于智能汽車、半導體等產業(yè)需求的拉動。

    東北證券首席策略分析師鄧利軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，2021年基礎化工行業(yè)總體業(yè)績增長顯著?；A化工業(yè)供需雙好背景下，產品價格得以大幅上行，利潤空間持續(xù)向上?？傮w來看，化工品漲價主要因素來自三個方面：成本托底、需求修復、供給受限。成本端原油、煤炭、天然氣、電力等基礎能源價格高企，海運增加了中間物流運輸成本；需求端出口持續(xù)恢復，全球經濟回暖，各主要國家PMI指標均實現觸底回升；供給端，由于煤炭產量供給不足導致缺煤缺電，以及能耗雙控政策的壓力，多地對高耗能行業(yè)采取了一定的管控措施。

    “醫(yī)藥生物行業(yè)方面，受疫情影響，2020年醫(yī)藥生物保持較強韌性，長期防控需求背景下，醫(yī)療器械及相關疫苗行業(yè)充分受益。2021年醫(yī)藥生物整體業(yè)績恢復良好，細分來看，國家全方位支持藥械創(chuàng)新，創(chuàng)新藥持續(xù)放量；全球醫(yī)藥外包行業(yè)景氣度持續(xù)上行，外包滲透率提升，研發(fā)投入增加背景下國內公司承接優(yōu)質產能。”鄧利軍進一步補充。

    12只個股

    年內獲北向資金加倉

    高凈資產收益率對于股價也提供了一定支撐。今年以來，截至5月5日收盤，上證指數期間累計下跌15.72%，上述TOP50公司個股中，有23只跑贏同期大盤，占比近五成。此外，還有14只個股期間逆市上漲，*ST博信、明德生物、安旭生物、晉控煤業(yè)等4只個股期間累計漲幅均超26%。

    估值方面，截至5月5日收盤，A股的最新動態(tài)市盈率為15.69倍（整體法），TOP50公司中有31家公司的最新動態(tài)市盈率均低于15.69倍，占比超六成。包括中遠?？?、海航科技、安旭生物等在內的8家公司最新動態(tài)市盈率均低于5倍。

    TOP50公司也獲得機構投資者的關注。截至今年一季度末，有19家公司前十大流通股股東中出現社保基金、養(yǎng)老金、QFII、券商、保險等機構的身影，占比38%，合計持股數為5.63億股，海航科技、華峰化學、晉控煤業(yè)等個股獲上述機構合計持倉股數均超1000萬股。

    此外，部分績優(yōu)股也獲得北向資金的青睞，今年以來，TOP50公司股票中有12只獲得北向資金加倉，合計加倉股數為1.44億股。其中，中遠?？亍Ⅺ}湖股份、東航物流、華昌化工等4只個股獲北向資金加倉股數均超1900萬股。

    投資機會方面，楊德龍認為，TOP50公司盈利能力較強，投資者可以適當關注這些公司，但更應重點關注那些具有長期投資價值的公司。此外，投資者也應該去分析公司的基本面和市盈率等估值指標，看公司是否被低估。

    秦洪表示，高凈資產收益率個股可能會面臨著一定的均值回歸的牽引，因為行業(yè)景氣高昂的背后往往隱含著供給端迅速擴張等諸多預期。所以，對于此類個股來說，短線仍有沖高的可能性。但中長線來說，則可能面臨著一定壓力。