伴隨著近期大盤調整，餐飲旅游板塊整體亦出現連續(xù)下行態(tài)勢。國慶假期后，板塊最大跌幅近20%。

    分析人士表示，經過近期回調，此前走勢較為堅韌的餐飲旅游板塊整體估值回落明顯，板塊內部分優(yōu)質個股在這樣的背景下已迎來布局良機。而由于此次回調，從業(yè)績確定性和估值匹配的角度來看，后市板塊已不乏交易機會。而不少機構也表示，在消費升級背景下，行業(yè)良好的基本面帶動盈利增長，結合自身所處的擴張周期，板塊未來仍將有所表現。

    估值回升預期強

    在上周五兩市全線回升背景下，板塊方面亦呈現“漲多跌少”格局。截至收盤，中信29個一級行業(yè)全線“飄紅”，餐飲旅游板塊也出現了久違的上漲。

    經歷此前大幅調整后的市場走勢時而反復，顯然盤面的大起大落難以激發(fā)市場中看多做多熱情，市場情緒依舊較為謹慎，這同樣也是近期餐飲旅游板塊出現連續(xù)回調的主要原因之一。

    針對板塊本輪回調，分析人士指出，近期板塊跟隨市場調整，跌幅較為明顯，這主要體現出謹慎情緒上升之際投資者對淡季預期增強的擔憂。雖然市場短期仍難走出趨勢性行情，但板塊基本面其實并不會產生大的波動，低位增配價值依然顯著。上周五中信餐飲旅游板塊32只股票中，出現上漲的就有29只。截至收盤，餐飲旅游板塊漲幅為2.34%。

    據文化和旅游部數據中心測算，2018年國慶節(jié)長假七天，國內接待游客7.26億人次，同比增長9.43%；實現國內旅游收入5990.8億元，同比增長9.04%。國慶國內游客和收入增速均創(chuàng)近10年新低，也是首次降至10%以下。根據攜程9月末發(fā)布的出境旅游預訂報告，預計2018年國慶出境游超700萬人次以上，同比增長10%以上。而根據最新的上海、北京口岸統(tǒng)計的出入境旅客數據，2018年國慶均略負增長。

    從市場表現上看，國慶假期后，餐飲旅游板塊最大跌幅近20%，行業(yè)跑輸市場，位于中信29個一級行業(yè)下游水平。不過把時間軸拉長，截至上周五，今年以來餐飲旅游板塊整體跌幅為14.74%，而同期上證綜指跌幅為22.88%，依然跑贏市場。即便橫向對比，仍處于中信29個一級行業(yè)前列。

    確定性較高

    分析人士指出，此前旅游板塊一直受到市場的青睞，主要受益于行業(yè)仍處穩(wěn)步發(fā)展期，行業(yè)中絕大多數上市公司具備無可替代的旅游資源，業(yè)績具有相對確定性。近期的回調使得板塊估值回到底部區(qū)間，因而在未來可能的震蕩行情中具備一定抗風險能力，隨著后市估值修復的展開，旅游板塊仍有一定配置優(yōu)勢。

    從交易的角度來看，東方證券（4.55+2.02%）指出，餐飲旅游板塊憑借良好的業(yè)績和現金流，在此前的回調展現出較好的弱市抗跌屬性。目前板塊動態(tài)市盈率顯著低于歷史平均水平，估值性價比凸顯，特別是免稅、酒店的行業(yè)性機遇，防御白馬的相對收益、配置價值及降價利空出盡，超跌自然景區(qū)龍頭的修復等。而板塊的核心邏輯仍是把握業(yè)績確定性高，受經濟波動的預期影響相對較小的核心品種。

    針對后市，渤海證券認為，行業(yè)增長邏輯并未改變。整體來看，旅游業(yè)在政策助力和消費升級的大背景下發(fā)展空間廣闊，并且當前板塊估值處于相對低位，建議投資者從時間維度選擇個股：長期來看，關注政策導向扶持下的免稅行業(yè)；中期關注由于供需結構改善以及中端酒店業(yè)績釋放帶來的酒店行業(yè)周期性復蘇；短期則建議關注估值已經回落至合理區(qū)間且符合市場風格的優(yōu)質個股。