休閑服務(wù)行業(yè)長線邏輯清晰

    8只細分龍頭股迎良機

    在我國居民人均收入逐年增長、行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)不斷完善以及各省市間多層次交通網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建等利好推動，近年來，休閑服務(wù)股逐漸成為場內(nèi)消費類白馬品種的代表之一。事實上，通過對機構(gòu)評級梳理發(fā)現(xiàn)，休閑服務(wù)板塊也成為近期機構(gòu)關(guān)注的熱點領(lǐng)域，據(jù)統(tǒng)計，行業(yè)內(nèi)33只成份股中，近30日內(nèi)有20只個股均獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占比60.61%，僅次于銀行行業(yè)，在28類申萬一級行業(yè)中排名第二，凸顯出研究機構(gòu)對板塊12月份投資機會的看好。

    具體來看，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在近期受到機構(gòu)看好的20只個股中，錦江股份、中國國旅、首旅酒店、中青旅等4只個股受到機構(gòu)的扎堆看好，期間獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級家數(shù)均超過10家，此外，受到3家及3家以上機構(gòu)聯(lián)袂推薦的個股還包括：麗江旅游（9家）、宋城演藝（8家）、凱撒旅游（5家）、眾信旅游（3家）、黃山旅游（3家）等。

    值得一提的是，行業(yè)良好的基本面也在上市公司的業(yè)績上得到體現(xiàn)，根據(jù)三季報披露顯示，今年前三季度休閑服務(wù)行業(yè)內(nèi)33家上市公司合計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為72.02億元，較去年同期增長36.9%。其中，三特索道、首旅酒店、國旅聯(lián)合、*ST東海A、北部灣旅、金陵飯店等公司報告期內(nèi)業(yè)績均實現(xiàn)同比翻番或扭虧，此外，中國國旅、宋城演藝、錦江股份、中青旅等行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)報告期內(nèi)業(yè)績也均實現(xiàn)顯著增長。

    從估值的角度來看，截至昨日，行業(yè)整體動態(tài)市盈率為35.9倍，其中，麗江旅游、宋城演藝、中青旅、峨眉山A、黃山旅游、北部灣旅等個股最新動態(tài)市盈率相對較低，均在30倍以下；而近期受到機構(gòu)扎堆看好的錦江股份、凱撒旅游、首旅酒店、中國國旅等行業(yè)龍頭標的，最新動態(tài)市盈率則均在30倍-40倍區(qū)間內(nèi)。對此，中信證券表示，目前，板塊龍頭股估值的絕對水平并不低，但良好的基本面和高確定的成長預(yù)期為其提供了有力的支撐，包括中國國旅、首旅酒店等個股依然具備投資機會。

    從市場表現(xiàn)來看，伴隨市場整體回調(diào)，近期休閑服務(wù)板塊也出現(xiàn)一定幅度下跌，僅為本周表現(xiàn)來看，32只可交易成份股中，28只個股股價均出現(xiàn)下跌，三特索道、西藏旅游、國旅聯(lián)合、華天酒店、凱撒旅游、全聚德、云南旅游等個股期間累計跌幅均在10%以上，僅眾信旅游、天目湖、大連圣亞、中國國旅等4只個股期間實現(xiàn)上漲。

    對此，華創(chuàng)證券表示，臨近年末，前期漲幅較大的龍頭股出現(xiàn)回調(diào)，而這對于未來休閑服務(wù)行業(yè)兩年長線邏輯清晰的龍頭股而言則是買入的機會，建議關(guān)注細分領(lǐng)域8只龍頭股。具體來看，長線邏輯優(yōu)異的免稅A股惟一標的中國國旅持續(xù)受益于規(guī)模提升，長期受益于毛利率提升，疊加央企改革可能性及海南政策催化，中長期邏輯最為明確，將進一步鞏固行情；二線酒店龍頭以及出境游龍頭受益于行業(yè)復(fù)蘇帶來的經(jīng)營數(shù)據(jù)改善，在估值中樞再錨定過程中尋覽新投資機會，建議關(guān)注首旅酒店、錦江股份、凱撒旅游、眾信旅游等；沉寂一年的景區(qū)龍頭迎來交通改善、內(nèi)生以及外延投資落地，重回價值洼地，可擇機配置，建議關(guān)注峨眉山A、黃山旅游等；人工景區(qū)龍頭中青旅持續(xù)享受烏鎮(zhèn)高盈利能力和成長中的古北水鎮(zhèn)帶來的盈利增長；此外，持續(xù)關(guān)注地方國企改革帶來的主題催化機會，推薦海南、西安板塊。

    （莫遲）