本報(bào)記者 毛藝融

    今年以來，A股市場(chǎng)交投活躍度顯著提升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日收盤，年內(nèi)A股累計(jì)成交額達(dá)407.82萬億元，相比去年同期提升58.49%；年內(nèi)日均成交額達(dá)到1.72萬億元，相比去年同期提升62.26%。

    從行業(yè)來看，年初至今，有色金屬、硬件設(shè)備、工業(yè)貿(mào)易與綜合的漲幅居前，分別為85.85%、60.11%、51.69%。

    從單月數(shù)據(jù)來看，今年以來，2025年9月份、8月份、11月份、7月份的成交額規(guī)模居前，當(dāng)月成交額規(guī)模均在24萬億元以上。其中，8月25日、8月27日、8月28日、9月18日等4天的單日成交額均超3萬億元。

    從個(gè)股來看，截至12月23日，19只個(gè)股年內(nèi)成交額超過萬億元。其中，中際旭創(chuàng)、東方財(cái)富、新易盛等個(gè)股年內(nèi)成交額均超2萬億元；寒武紀(jì)、寧德時(shí)代、勝宏科技等個(gè)股年內(nèi)成交額均超1.8萬億元。

    粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年A股在科技突破、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)、制度改革、資金流入和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的共同推動(dòng)下，形成“科技重估牛”格局。2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，A股有望開啟長(zhǎng)期“慢牛”行情，其持續(xù)性或超越歷史多數(shù)時(shí)期。

    產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提速成為一大亮點(diǎn)。羅志恒表示，新能源、航空航天、生物制造、具身智能等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，A股上市公司利潤(rùn)向人工智能、新能源、先進(jìn)制造等新動(dòng)能領(lǐng)域集中，支撐市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化。“制度框架重構(gòu)完成，改革重心轉(zhuǎn)向制度落實(shí)與效能釋放，推動(dòng)退市常態(tài)化、并購(gòu)重組活躍、分紅回購(gòu)力度加大，提升投資者回報(bào)與市場(chǎng)質(zhì)量。”羅志恒表示。

    從資金面來看，保險(xiǎn)資金、居民資產(chǎn)、外資等中長(zhǎng)期資金持續(xù)增配A股，政策支持與市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上升，為市場(chǎng)提供上漲支撐。“中國(guó)股市具備可投資性，內(nèi)資涌動(dòng)、外資興趣增長(zhǎng)。”高盛研究部首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)資金方面，保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者和“國(guó)家隊(duì)”參與程度提高，個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。國(guó)際資金方面，全球?qū)_基金增加中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)敞口，主動(dòng)型基金配置規(guī)模增長(zhǎng)，長(zhǎng)線投資者興趣有所增加。

    “中國(guó)股市整體前景有所改善，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性增強(qiáng)、盈利強(qiáng)勁和散戶資金為股市帶來動(dòng)力。”瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，2025年是中國(guó)科技行業(yè)創(chuàng)新爆發(fā)的一年，在AI價(jià)值鏈各層面都取得顯著進(jìn)展，人工智能（AI）新模型展現(xiàn)了技術(shù)領(lǐng)先能力，政策支持強(qiáng)化生態(tài)系統(tǒng)的韌性。在今年的強(qiáng)勁表現(xiàn)之后，中國(guó)股市的估值仍低于全球同類市場(chǎng)，也遠(yuǎn)低于歷史高點(diǎn)，估值具上調(diào)潛力。AI創(chuàng)新和相關(guān)支出，預(yù)計(jì)將推動(dòng)中國(guó)科技行業(yè)2026年盈利大幅增長(zhǎng)。

    德邦證券研報(bào)認(rèn)為，2026年A股市場(chǎng)有望維持“慢牛”格局，科技成長(zhǎng)板塊仍是核心主線。在全球AI產(chǎn)業(yè)浪潮推動(dòng)下，AI、算力等硬科技賽道將引領(lǐng)市場(chǎng)。同時(shí)，高股息紅利資產(chǎn)具備重要底倉(cāng)價(jià)值，其稀缺的穩(wěn)定現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)凸顯。

（編輯 喬川川）