安寧

    隨著新年的開啟，上市公司年報季也拉開帷幕。近日，多家上市公司紛紛披露2023年業(yè)績預(yù)告。筆者認(rèn)為，在分紅新規(guī)實施后的首個年報季，上市公司2023年年報的最佳關(guān)注點是“現(xiàn)金分紅”。畢竟，進(jìn)一步優(yōu)化的分紅機制讓投資者對年報中的分紅方案充滿了期待。

    近年來，證監(jiān)會通過政策引導(dǎo)和監(jiān)管約束等方式不斷提升上市公司分紅積極性，A股上市公司分紅情況持續(xù)改善。

    根據(jù)證監(jiān)會去年10月份發(fā)布的數(shù)據(jù)，近5年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當(dāng)年股權(quán)融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅金額2.1萬億元，其中面向境內(nèi)投資者分紅1.6萬億元，同比增長22.7%，分紅家數(shù)占比67.1%，股利支付率和股息率與全球主要資本市場相比處于中上游水平。此外，分紅公司家數(shù)占比由十年前的50%左右提升至70%左右，連續(xù)5年分紅公司占比由20%提升至48%。

    但與此同時，在A股市場中依然存在一些不分紅或者分紅特別少的“鐵公雞”，也有一些異常高比例分紅現(xiàn)象。因此，推動提高分紅水平、引導(dǎo)合理分紅是監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)的一項重點工作。

    2023年12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》和《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》（統(tǒng)稱“分紅新規(guī)”），進(jìn)一步健全上市公司常態(tài)化分紅機制。

    筆者認(rèn)為，隨著分紅新規(guī)落地實施，上市公司年度分紅方案將呈現(xiàn)兩方面特點。

    一方面，現(xiàn)金分紅導(dǎo)向更加明確，上市公司現(xiàn)金分紅數(shù)量將進(jìn)一步提升。

    分紅新規(guī)對不分紅的公司加強制度約束督促分紅，同時，也對財務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點關(guān)注。例如，對于未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司，除需披露具體原因外，還要披露下一步為增強投資者回報水平擬采取的舉措等。

    在監(jiān)管引導(dǎo)上市公司持續(xù)穩(wěn)定分紅的氛圍下，上市公司的現(xiàn)金分紅水平也將出現(xiàn)“質(zhì)”和“量”的同步提升。上市公司在增強投資者回報的同時，也推動市場長期價值投資理念的形成。

    另一方面，分紅節(jié)奏優(yōu)化，分紅頻次提升，有助于提升投資者獲得感和市場活躍度。

    分紅新規(guī)簡化了中期分紅程序，鼓勵上市公司在條件允許的情況下增加分紅頻次。允許上市公司在召開年度股東大會審議年度利潤分配方案時，可審議批準(zhǔn)下一年中期現(xiàn)金分紅的條件、比例上限、金額上限等。這也意味著上市公司分紅頻次將出現(xiàn)顯著變化。

    提升分紅頻次，讓投資者更早分享企業(yè)成長紅利，有利于穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期，增強投資者獲得感，提高市場的活躍度，促進(jìn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    無論市場如何風(fēng)云變幻，投資者必然堅定選擇愿意與自己“有福共享”的上市公司，共享紅利，共謀發(fā)展。