本報記者 王寧

    日前，天弘基金固收機構部總經理姜曉麗向《證券日報》記者表示，固收投資中最難的地方在于對拐點的判斷。“歷史上我們可以看到，整個債券市場拐點出現(xiàn)的節(jié)奏非常清晰，但總結有三點：一是宏觀經濟要變好；二是貨幣政策要清晰；三是債券市場出現(xiàn)拐點。”

    姜曉麗表示，一般情況下，貨幣政策確認后，債券市場就會出現(xiàn)反應，但如果貨幣政策較為清晰時，就無法挖掘市場投資機會，因此，要先于政策清晰之前做出判斷，作出判斷的依據(jù)就在于對宏觀經濟的預期。

    據(jù)了解，過去十年時間里，天弘基金固收團隊大部分時間都投入在宏觀經濟的研究上。姜曉麗表示，經過多年的努力，對于如何判斷經濟走勢，天弘基金已經建立起了一套指標體系：第一，看金融對經濟的支持的情況，即社會融資規(guī)模、增速的情況如何；第二，因為宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布相對滯后，為了判斷經濟走勢，天弘基金還建立了一套中觀行業(yè)數(shù)據(jù)觀測體系，把能夠觀測到的各行各業(yè)的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，作為宏觀經濟景氣度的觀測指標。

    姜曉麗介紹說：“一般來說，經濟好轉1至2個季度后，就可以確定央行貨幣政策的相應變化。”

（編輯 田冬）