■昌校宇

    4月19日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自7月1日起正式實施。《規(guī)定》是貫徹落實“1+N”政策文件部署，穩(wěn)步推進公募基金行業(yè)費率改革的具體舉措，包括調(diào)降基金股票交易傭金費率、降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限、全面強化基金管理人及證券公司相關(guān)合規(guī)內(nèi)控要求、明確基金管理人層面交易傭金信息披露內(nèi)容和要求等四個方面內(nèi)容。

    去年7月份，公募基金行業(yè)費率改革工作正式啟動，按照“管理人—證券公司—銷售機構(gòu)”路徑，分三個階段穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率。目前，主動權(quán)益類公募產(chǎn)品費率有序降低、首批實施浮動管理費率試點產(chǎn)品穩(wěn)步推出，預(yù)計每年為投資者節(jié)約費用支出約140億元，標(biāo)志著第一階段改革工作行之有效。本次《規(guī)定》發(fā)布標(biāo)志著第二階段改革舉措落地，以2023年靜態(tài)數(shù)據(jù)測算，2024年、2025年將分別為投資者節(jié)省32億元、64億元成本；第三階段規(guī)范基金銷售環(huán)節(jié)收費及其他配套改革措施正穩(wěn)步推進中，預(yù)計將于2024年底前推出。

    新“國九條”強調(diào)，“堅守資本市場工作的政治性、人民性”“突出以人民為中心的價值取向”。公募降傭政策落地，既有助于降低投資者基金投資成本、增加其收益空間，也能促使公募機構(gòu)和券商立足維護投資者合法權(quán)益，切實端正經(jīng)營理念，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

    結(jié)合證監(jiān)會此前公布建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)“路線圖”時提到的“扎實推進公募基金行業(yè)費率改革，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平”，未來，券商和公募機構(gòu)想要打造成一流投資銀行和投資機構(gòu)，要念好“以投資者為本、靠投研實力取勝”十三字訣。

    對于公募機構(gòu)而言，需回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務(wù)本源，堅持投資者利益優(yōu)先，全方位發(fā)力以更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求。一是加強投研核心能力建設(shè)，著力為投資者輸出穩(wěn)定、長期、可持續(xù)的投資業(yè)績；二是守正創(chuàng)新，完善策略多樣、需求適配的產(chǎn)品體系；三是提升服務(wù)投資者能力，以投資者滿意度為導(dǎo)向謀對策、出實招。

    對于券商來說，在公募機構(gòu)整體對外部服務(wù)的購買力下降的情況下，券商需把維護投資者利益放在首要位置，加強證券交易、研究等服務(wù)能力建設(shè)，以牢固的業(yè)務(wù)“護城河”獲取基金公司的認(rèn)可。一是擴大研究服務(wù)覆蓋面，增加專業(yè)化、體系化的研究服務(wù)供給。二是提升業(yè)務(wù)一體化協(xié)同能力，為基金公司提供高價值的綜合金融服務(wù)。此外，券商研究業(yè)務(wù)也可從對外服務(wù)向內(nèi)外兼具的均衡發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

    由此，在公募基金“降費降傭”背景下，投資者所承擔(dān)的綜合費率正進一步降低，而公募機構(gòu)和券商的“通力合作”，也有望促使投資者的回報和投資體驗持續(xù)提升。

    方向已明，重在行動。在穩(wěn)步推進公募基金行業(yè)費率改革“三步走”的進程中，券商和公募機構(gòu)需切實以投資者利益為出發(fā)點，更加聚焦投研能力建設(shè)，為努力打造成一流投資銀行和投資機構(gòu)策馬揚鞭。