擇遠

    上市公司回報投資者的積極性不斷增強，其中一個重要體現(xiàn)是持續(xù)發(fā)力回購。這已經(jīng)成為越來越多上市公司傳遞信心、與投資端良性互動的有效路徑。

    1月26日，中國上市公司協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)上市公司公告，2022年至2023年，1836家中國A股上市公司累計公告3484條回購預(yù)案，回購股份178.42億股，回購金額1821.89億元。資金來源方面，通過自有資金進行回購的股份數(shù)量104.32億股，回購金額1443.24億元，目前通過外源融資回購尚少。

    股份回購是資本市場的一項基礎(chǔ)性制度安排。上市公司回購更加積極主動，用“真金白銀”回饋投資者，向市場傳遞出企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)健、盈利能力較強的正面、積極信號。就像諸多上市公司在公告中所言，回購的一個重要原因是“基于對自身未來發(fā)展的信心和對公司內(nèi)在價值的基本判斷”。

    公司回購股份大多用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃，以完善公司長效激勵機制，維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心。

    這從中國上市公司協(xié)會披露的數(shù)據(jù)中可見一斑：回購用途方面，超六成用于激勵機制建設(shè)。以實施股權(quán)激勵或員工持股計劃為目的的回購股份數(shù)量合計76.24億股，占比62.17%，回購金額1087.98億元，占比65.32%。

    在看到越來越多上市公司回購的同時，還有一個現(xiàn)象需要關(guān)注，即將回購股份用于注銷。中國證監(jiān)會日前召開的2024年系統(tǒng)工作會議提出，督促和引導(dǎo)上市公司強化回報投資者的意識，更加積極開展回購注銷、現(xiàn)金分紅；中國上市公司協(xié)會表示，A股注銷式回購尚有很大提升空間。

    “注銷式回購”是指公司通過減少股本的方式回購股份并將其注銷，從而將公司股本減少到一定程度。在公司整體價值不變的情況下，每股內(nèi)含資產(chǎn)價值和收益增加，提升了上市公司的“含金量”。

    筆者注意到，近期，多家上市公司發(fā)布公告，擬將回購股份用途由用于實施股權(quán)激勵計劃變更為用于注銷并相應(yīng)減少注冊資本。究其原因，是綜合考慮公司實際情況及未來發(fā)展等因素做出的決定，以提升每股收益水平，提振投資者信心，提高公司股東的投資回報，維護廣大投資者利益。

    筆者期待，A股市場能出現(xiàn)更多注銷式回購，有越來越多的上市公司能主動進行股本“瘦身”，讓股價更具“含金量”，體現(xiàn)回饋股東的誠意，以提振投資者信心，助力資本市場行穩(wěn)致遠。同時，也期待注銷式回購能形成機制化、常態(tài)化，誠如監(jiān)管部門所言：“我們將進一步完善上市公司質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn)，突出回報要求，大力推進上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式，更好回報投資者”。