■王珂

    5月24日，備受關(guān)注的富士康于A股市場進入首次公開發(fā)行階段。

    根據(jù)最新發(fā)布的招股意向書顯示，富士康此次擬以13.77元/股的價格發(fā)行約19.7億股股票，募資總額約為272.53億元，募投資金聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算及高效能運算平臺、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用及產(chǎn)能擴建等新興領(lǐng)域。

    有觀點認為，富士康此次創(chuàng)下了自2015年6月份國泰君安上市以來A股募資金額最高紀錄，成功發(fā)行后，富士康更有望成為A股市場中市值最高的科技公司，屆時場內(nèi)資金集中追捧，難免會產(chǎn)生較強的“抽血效應(yīng)”，導(dǎo)致市場整體面臨擴容壓力。富士康的上市對市場產(chǎn)生的利與弊，還需要時間的驗證。

    筆者認為，對富士康A(chǔ)股發(fā)行可能造成市場短期動蕩的擔(dān)憂不無道理，而從長期角度來看，這一事件為A股市場帶來更多的是改善行業(yè)結(jié)構(gòu)、提高市場競爭力等正面意義。

    首先，短期看，在募資金額巨大的背景下，富士康采用了戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行雙重鎖定的創(chuàng)新舉措，以緩解可能對市場形成的沖擊。具體來看，此次初始戰(zhàn)略配售股份約占發(fā)行總數(shù)量的30%，其中各50%的戰(zhàn)略配售股份鎖定期分別為12個月及18個月，并直接接受發(fā)行人定價；網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量約為9.65億股，鎖定期為一年。

    對于上述舉措，一方面，戰(zhàn)略配售有效減少了對市場資金的占有，對市場沖擊起到抑制作用；另一方面，為合計占比較高的戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下發(fā)行股份設(shè)置鎖定期，則最大限度降低了短期集中拋售的風(fēng)險，既維護了上市后二級市場的穩(wěn)定，又能引導(dǎo)投資者在炒作熱情褪去后，逐漸轉(zhuǎn)向公司的核心投資價值。

    其次，從長期來看，富士康的上市反映出監(jiān)管層培育新興經(jīng)濟龍頭的意愿，并借此吸引更多新興經(jīng)濟企業(yè)融入A股，以優(yōu)化資本市場現(xiàn)有結(jié)構(gòu)。

    當(dāng)前，A股上市公司中傳統(tǒng)行業(yè)、國有企業(yè)依然占據(jù)相當(dāng)大的比重，新興經(jīng)濟的占比仍然偏低，現(xiàn)有結(jié)構(gòu)失衡問題急需改善。而富士康等“獨角獸”企業(yè)代表了新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展方向，也充分體現(xiàn)了新經(jīng)濟的特征，因此，大批優(yōu)質(zhì)獨角獸企業(yè)上市，有助于改善A股市場行業(yè)結(jié)構(gòu)分布，提升市場質(zhì)量。

    事實上，2018年以來，監(jiān)管層不斷表態(tài)支持“獨角獸”登陸我國資本市場，富士康“光速”IPO更是彰顯了其決心和力度，有助于引領(lǐng)海外“獨角獸”科技企業(yè)回歸，提高A股市場對于國際投資者的吸引力。

    綜上所述，富士康從提交IPO到首發(fā)上市的整個過程，已成為未來新經(jīng)濟企業(yè)登陸A股的“風(fēng)向標”，上市短期內(nèi)資金分流這一隱憂可以在特定的發(fā)行規(guī)則、定價模式等舉措下得以消弭，投資者更應(yīng)關(guān)注的是“富士康們”為A股市場帶來的新動能、新機遇。

    我們有理由期待，A股市場將迎來越來越多的“獨角獸”在其中盡情馳騁，“獨角獸”們既帶來了投資機遇，也注入了優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)的新鮮血液，在此滋養(yǎng)下，A股市場有望成為一片更加繁榮的價值沃土。