貿(mào)易戰(zhàn)在本周出現(xiàn)了一定程度的緩和，恐慌情緒也逐步緩解，滬深兩市迎來反彈，創(chuàng)業(yè)板更是強勢反彈，創(chuàng)出3月份的新高。

    對于貿(mào)易戰(zhàn)，投資者其實不用悲觀和恐慌。在全球經(jīng)濟一體化的背景下，產(chǎn)業(yè)分工已經(jīng)非常清晰，基本上，幾大經(jīng)濟體之間在產(chǎn)業(yè)格局上都是“你中有我、我中有你”的局面，美國單方面的行動很難改變?nèi)蚪?jīng)濟的格局。從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)機構而言，我國一些中高端制造業(yè)已經(jīng)逐步成為全球龍頭，這個趨勢是不可能扭轉(zhuǎn)的，而發(fā)達國家本土中高端以下制造業(yè)向中國、印度、巴西這些發(fā)展中國家中經(jīng)濟實力較強的國家轉(zhuǎn)移也是大勢所趨。所以，在全球經(jīng)濟弱復蘇的背景下，單方面進行反經(jīng)濟、反社會的行為必然行不通。

    受到貿(mào)易戰(zhàn)情緒的影響，滬深指數(shù)出現(xiàn)了年內(nèi)第二次的快速下跌，其實，即便沒有貿(mào)易戰(zhàn)的影響，經(jīng)過春節(jié)后的大幅反彈，市場也要迎來一定程度的回調(diào)。在一月底至二月初，市場快速大幅下挫后形成了倉位重的投資者出現(xiàn)了較大幅度的套牢，而倉位輕的投資者逢低拿到便宜籌碼，在經(jīng)過春節(jié)后2-3周的反彈后，套牢盤解套或者減虧、抄底資金在短期內(nèi)普遍獲利在20%以上。在此背景下，套牢盤解套和獲利盤兌現(xiàn)收益共同形成的拋壓較重，滬指至少會二次探底、創(chuàng)業(yè)板至少會形成高位震蕩的局面。貿(mào)易戰(zhàn)的出現(xiàn)，直接引發(fā)了這兩類籌碼的快速拋出，所以就出現(xiàn)了上周五兩市的巨量下跌，直接緩解了前期套牢盤和獲利盤的壓力。在本周貿(mào)易戰(zhàn)恐慌情緒緩解的背景下，尤其春節(jié)后已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲的創(chuàng)業(yè)板，在本周出現(xiàn)了強勢反彈。

    2月份至今，隨著年報披露、一季報預告和政策導向，創(chuàng)業(yè)板發(fā)生了一些微妙的變化，最直觀就體現(xiàn)在趨勢的變化上。本周創(chuàng)業(yè)板的強勢反彈，實際上已經(jīng)改變了創(chuàng)業(yè)板指的長期趨勢，可以確定，創(chuàng)業(yè)板指的長期下跌趨勢結束，未來有可能轉(zhuǎn)向震蕩盤底階段。技術面最明確的是，本周創(chuàng)業(yè)板指再次向上突破了年平均線（MA250），年平均是自2016年1月份以來至今一直壓制創(chuàng)業(yè)板的最重要的壓力線，本周出現(xiàn)的第二次放量突破年平均線（3月9日為首次突破）可以理解為確認突破的信號。

    從資金面看，去年漲幅較大的消費類藍籌板塊、周期板塊和金融板塊在今年1-3月份都存在比較明顯的機構減倉跡象，主要原因是，其中很大一部分在去年被機構重點追捧的白馬股年報和一季報并沒有大幅超出市場預期，而經(jīng)過去年一年的大幅上漲，如果年報和一季報不能夠持續(xù)超預期，那么資金對于這些白馬股的熱情也會逐步減弱，因為不能超預期就代表當前的估值至少是處于合理水平，也就沒有繼續(xù)走高的動力。從這些板塊中減倉出來的資金涌向靜態(tài)估值合理甚至略低但增速較高的創(chuàng)藍籌和政策重點支持的制造業(yè)是很大概率的選擇。

    由于市場在中期內(nèi)經(jīng)過了兩次快速的大幅波動，成交量也出現(xiàn)了大幅的變化，短期內(nèi)市場并不具備持續(xù)放量的基礎，所以在經(jīng)過大起大落后，市場首先會恢復常態(tài)，并且在沒有新的變化前維持當前的平衡狀態(tài)。所以，在投資策略方面，建議投資者保持謹慎觀望，先處理前期大幅波動導致的浮虧或鎖定逢低抄底的收益，然后重點觀察創(chuàng)業(yè)板指在此處能否出現(xiàn)一輪收量調(diào)整、明確站穩(wěn)1850一線。行業(yè)和板塊方面，首先低估值的藍籌股，銀行、基建等仍然值得布局和長期持有，可以將這些作為有穩(wěn)健回報的選擇，更有彈性并且可能貢獻超額收益的板塊可以重點關注芯片領域。