五一小長假后，隨著外圍利空的沖擊，上證綜指應(yīng)聲大跌超5%，全周累計跌6.83%。而黃金概念板塊成為少數(shù)抗跌板塊之一，逆市走強。個股方面，多只相關(guān)股票異動拉升，赤峰黃金、園城黃金、曉程科技、西部黃金等本周漲幅均超過10%。業(yè)界人士認為，由于市場對中美貿(mào)易局勢存在擔(dān)憂，短期黃金的避險需求受到大幅提振，而長期來看金價走勢震蕩偏強，也對黃金概念股形成利好。

    資金流入黃金股

    伴隨著A股近期的調(diào)整，市場避險情緒升溫，國債期貨和黃金期貨雙雙上漲，避險資金明顯流入黃金概念股。

    同花順統(tǒng)計顯示，本周35只黃金概念股中有30只跑贏大盤，占比約86%?？偣灿?只本周累計漲幅超過10%，包括赤峰黃金、園城黃金、曉程科技、西部黃金、ST冠福。此外，榮華實業(yè)、山東黃金、中金黃金本周的漲幅也居于板塊前列。其中，山東黃金得到融資客的青睞，5月9日獲得1.31億元的融資買入額，其在5月8日更是獲得2.12億元的加倉。

    赤峰黃金可謂本周黃金概念股的龍頭，其累計漲16.11%。該股于昨日盤中一度直線飆升，觸及5.08元的年內(nèi)新高。公司于4月22日晚披露重組草案，擬作價5.1億元，發(fā)行股份購買瀚豐礦業(yè)100%股權(quán)，并發(fā)行股份募集配套資金不超5.1億元。通過此次交易，公司將取得瀚豐礦業(yè)所屬天寶山東風(fēng)礦、立山礦的鋅鉛銅鉬資源儲量及兩項探礦權(quán)。

    對于近期黃金概念股逆市上漲，財通證券有色黃金行業(yè)首席分析師李帥華認為有兩個原因，一是板塊輪動角度來看，這波牛市中黃金板塊并沒怎么漲；二是短期內(nèi)，黃金股被賦予避險板塊的功能。

    從今年以來的走勢來看，黃金概念板塊的走勢確實明顯落后于大盤。今年以來上證綜指累計漲17.86%，通達信的黃金概念指數(shù)（880521）僅2.23%。個股方面，僅8只黃金概念股跑贏大盤，占比約為二成，包括曉程科技、赤峰黃金、豫光金鉛、恒邦股份等。

    后市比較樂觀

    雖然業(yè)界普遍認為，短期黃金概念股異動拉升，主要是市場風(fēng)險對沖需求顯著提升所致，但對于較長時間來看，避險跟黃金股的走勢有沒有影響，還存在爭議。

    民生證券分析師鐘奇認為，5月初市場避險情緒明顯升溫，但黃金并未出現(xiàn)大漲。從歷史數(shù)據(jù)來看，短期突發(fā)性事件對金價的影響不具有持續(xù)性，短期風(fēng)險事件導(dǎo)致的金價大漲并不能改變金價走勢。后期地緣政治風(fēng)險及貿(mào)易摩擦的逐步緩解也將打壓黃金的避險需求。

    對此，李帥華并不認同。其表示，雖然不少市場觀點包括主流觀點認為，從歷史規(guī)律來看，避險跟黃金股的走勢并沒有關(guān)系。但是要注意的是，貿(mào)易戰(zhàn)是從前沒有過的。其表示，以前影響黃金股走勢的風(fēng)險事件無非是戰(zhàn)爭，這些是短期的。而貿(mào)易戰(zhàn)是長期的，而且就發(fā)生在我們身邊，這種長期的風(fēng)險事件是以前從來沒有過的。因此將黃金權(quán)益類資產(chǎn)作為避險板塊非常合理。“貿(mào)易戰(zhàn)再起波瀾，超出市場預(yù)期，黃金避險屬性有望重新主導(dǎo)市場。”

    而對于接下去金價的走勢，鐘奇和李帥華的看法都比較樂觀。

    李帥華表示，近期無論是非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期還是鮑威爾的似鴿非鴿，都沒有使得金價再下臺階，反而逐漸走出低谷。而從交易層面來看，CTFC披露的黃金持倉從4月開始，凈多倉在不斷增長，顯示看多金價。其預(yù)測，接下來大盤或?qū)⒕S持震蕩的態(tài)勢，如果金價走強，黃金權(quán)益類資產(chǎn)作為避險板塊，可能在接下來的一個季度走出獨立行情。

    鐘奇維持對貴金屬價格在2019年二季度的震蕩向上判斷，認為長期來看黃金有向上的動能，但短期利空黃金因素密集，影響黃金的因素多空交織，靜待美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地、持續(xù)觀察中美貿(mào)易談判進程。

    中銀國際期貨表示，盡管上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告強勁，但美國4月的薪資增長沒有像預(yù)期的那樣加速，保持在于此前溫和通貨膨脹相一致的水平，通脹溫和不足以迫使美聯(lián)儲收緊政策立場，從而提高了貴金屬的吸引力。另外，雖然貿(mào)易局勢惡化將導(dǎo)致美元走強，短時間可能會小幅施壓金價，但考慮到近期全球經(jīng)濟的擔(dān)憂情緒使得市場對于黃金的避險買需高于美元的避險買需，因此隨著全球經(jīng)濟放緩對美國經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，金價或?qū)⒆吒摺?/p>