22日，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行招標的兩只固息金融債，中標利率均低于二級市場水平，投標倍數(shù)超過3，需求比較旺盛。市場人士指出，經(jīng)過年初以來債市收益率上行后，債券性價比得到進一步提升，隨著短期市場對資金面樂觀預(yù)期發(fā)酵，配置需求有所釋放，推動收益率高位回落，但對行情性質(zhì)應(yīng)有清晰認識，收益率下行空間可能不會太大。

    農(nóng)發(fā)行22日招標的是該行今年第二期3年期和第三期5年期金融債，均為固息債券，本次發(fā)行規(guī)模均為60億元。據(jù)悉，此次3年期和5年期農(nóng)發(fā)債中標利率分別為4.82%、4.99%，全場投標倍數(shù)分別為3.09、3.08。綜合定價和投標情況看，兩只債券需求均較為旺盛。

    上述兩只農(nóng)發(fā)行新債中標利率均低于二級市場水平。據(jù)中債到期收益率曲線，1月19日，市場上的代償期接近3年和5年的農(nóng)發(fā)債收益率分別報4.95%、5.06%。

    市場人士表示，年初以來債市收益率再經(jīng)歷一波上行，政策性金融債收益率再創(chuàng)2016年四季度調(diào)整以來新高。債券本身已有配置價值，加上短期資金面轉(zhuǎn)松，且鑒于定向降準實施、臨時準備金動用安排生效，市場對未來一段時間流動性擔(dān)憂有所緩解，刺激一些資金開始進場博反彈，推動收益率下行。短期看，如果資金面持續(xù)寬松，債市有望迎來一定反彈，但經(jīng)濟仍存韌性、貨幣政策不松、后續(xù)供給增加，決定了市場利率缺乏大幅下行基礎(chǔ)，未來仍應(yīng)堅持短久期、高等級策略，以票息收益為主。