本報記者 冷翠華

    港交所披露易信息顯示，中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）近日增持中國太平洋保險（集團(tuán)）股份有限公司H股（以下簡稱“中國太保H股”）約174萬股，每股作價32.0655港元，增持總金額約5583.89萬港元。增持完成后，中國平安持有中國太保H股股份占其H股總股本的比例約為5.04%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。

    中國平安舉牌中國太保H股，也意味著時隔6年再次出現(xiàn)險企舉牌同行公司的行為。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，險企舉牌同行公司說明了看好行業(yè)發(fā)展；另一方面，險企舉牌也有財務(wù)方面的考量。

    看好行業(yè)基本面

    回溯來看，上一次險企舉牌同行公司是在6年前的2019年，中國人壽保險股份有限公司舉牌中國太保H股。

    從中國太保的經(jīng)營情況來看，2024年，該公司營業(yè)收入達(dá)4040.89億元，同比增長24.7%；歸母凈利潤449.6億元，同比增長64.9%。

    從股息率和股價表現(xiàn)來看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，中國太保H股最新年度股息率為4.68%。從股價來看，截至8月14日收盤，中國太保H股報收36港元/股，較前一交易日上漲4.71%；H股年內(nèi)已上漲49%。

    中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔表示，中國平安此次舉牌釋放了重要信號，即險資作為長期資金，同樣也會關(guān)注保險股，保險股同樣屬于“紅利”范疇。同時，當(dāng)前保險股的估值充分反映出保險行業(yè)在資產(chǎn)端和負(fù)債端兩端的壓力。險資舉牌同行指向?qū)ψ陨硇袠I(yè)基本面筑底向好的認(rèn)同。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，險企舉牌上市公司說明其看好該公司當(dāng)前的發(fā)展，舉牌上市保險公司同樣是基于這一宏觀邏輯的考量。同時，險企舉牌上市公司也有財務(wù)方面的考量。險資舉牌上市公司后，可以將相應(yīng)股票資產(chǎn)計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）科目或采取權(quán)益法進(jìn)行核算，從而使當(dāng)期利潤不受股價波動的影響，達(dá)到平滑業(yè)績波動的目的。

    機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步增配保險股

    近期，保險股在二級市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)備受投資者關(guān)注。

    4月份以來，保險股漲勢強(qiáng)勁，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，4月1日至8月14日收盤，A股上市險企股價最低漲幅為9.8%，最高漲幅為30.1%，H股上市險企股價最低漲幅為29.6%，最高漲幅為80.8%。盡管上市險企H股同期股價漲幅高于A股，但目前上市險企H股股價較A股股價仍處于折價狀態(tài)，這也是險企舉牌同業(yè)公司H股的原因之一。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者分析稱，近期保險股走勢強(qiáng)勁，既有大盤回升向好的因素，投資者對保險股的配置需求增加，也有保險股本身估值較低、分紅率較高的特點，吸引了一部分追求穩(wěn)定回報的投資者的關(guān)注。整體來看，當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金對保險股的整體配置仍然偏低，未來機(jī)構(gòu)資金有可能會進(jìn)一步增配保險股。

    燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對記者表示，近期保險股持續(xù)上漲，更多還是受股市估值整體提升的帶動，后續(xù)將逐漸過渡到盈利驅(qū)動。

    天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾認(rèn)為，在經(jīng)歷過去幾年利率持續(xù)下降的影響之后，保險行業(yè)對利差損風(fēng)險的認(rèn)知和應(yīng)對上升到了一個新的高度，采取了下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和期限，加大跨越周期的資產(chǎn)配置，以及多渠道補充資本等一系列措施，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也通過調(diào)整償付能力規(guī)則和延長過渡期，提供新會計準(zhǔn)則延期切換的選擇，以及“報行合一”與產(chǎn)品預(yù)定利率動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制等政策，緩解行業(yè)財務(wù)壓力，增強(qiáng)行業(yè)經(jīng)營韌性。同時，監(jiān)管部門不斷釋放信號并出臺措施提振資本市場信心，因此，業(yè)務(wù)基本面相對穩(wěn)定且有巨大發(fā)展?jié)摿Φ谋ｋU板塊，也逐漸修復(fù)估值，預(yù)期未來仍會繼續(xù)受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

    周瑾進(jìn)一步表示，從基本面來看，當(dāng)前保險行業(yè)仍面臨一些挑戰(zhàn)，例如保險行業(yè)的資本和盈利壓力仍然較大。