本報記者 陳紅

    12月22日晚間，蘇州天脈導(dǎo)熱科技股份有限公司（以下簡稱“蘇州天脈”）發(fā)布公告稱，公司擬與李煒、劉曉川及呂磊簽署《投資協(xié)議》。李煒、劉曉川及呂磊擬出資成立蘇州天星智鵠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（暫定名）作為員工持股平臺，與公司共同投資成立合資公司天脈昇同科技（蘇州）有限公司（暫定名，以下簡稱“合資公司”），專注于服務(wù)器液冷散熱業(yè)務(wù)，主要從事服務(wù)器液冷散熱產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    根據(jù)公告，合資公司注冊資本為1億元。其中，蘇州天脈以自有資金認(rèn)繳9250萬元，持股比例達(dá)92.5%，將對合資公司實現(xiàn)控股并納入合并報表范圍；持股平臺認(rèn)繳750萬元，持股比例7.5%。此次投資事項已通過公司第三屆董事會第十五次會議審議批準(zhǔn)，無需提交股東會審議，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及重大資產(chǎn)重組。

    從公開資料來看，上述三位合作方均畢業(yè)于知名高校，曾任職于頭部科技企業(yè)，覆蓋營銷、解決方案、技術(shù)研發(fā)等核心領(lǐng)域，在服務(wù)器行業(yè)積累了深厚的經(jīng)驗與豐富資源。

    公告顯示，三位合作方的行業(yè)積淀預(yù)計能有效推動合資公司產(chǎn)品開發(fā)、客戶驗證等工作；同時，雙方合作可充分發(fā)揮蘇州天脈在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量管控和品牌方面的優(yōu)勢，形成顯著協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，助力公司長期可持續(xù)發(fā)展。

    “算力提升與能耗約束的雙重壓力，讓液冷散熱成為服務(wù)器行業(yè)剛需，蘇州天脈的布局精準(zhǔn)契合這一趨勢。”盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示，蘇州天脈在導(dǎo)熱散熱領(lǐng)域的技術(shù)積累，與合作方的行業(yè)資源形成互補，既能降低研發(fā)成本、縮短落地周期，也能讓產(chǎn)品更貼合市場需求，提升競爭力。

    余豐慧進(jìn)一步表示：“不過，當(dāng)前液冷技術(shù)仍面臨標(biāo)準(zhǔn)化不足的行業(yè)痛點，不同服務(wù)器廠商的接口規(guī)格與散熱需求存在差異，這就要求合資公司必須強化產(chǎn)品兼容性與定制化服務(wù)能力；同時，技術(shù)迭代節(jié)奏加快，唯有持續(xù)加大研發(fā)投入、緊跟行業(yè)前沿趨勢，才能避免核心競爭力下滑。”

    基于對業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期與核心團(tuán)隊的激勵需求，蘇州天脈還同步披露了針對性的股權(quán)激勵方案：2026年至2030年考核期內(nèi)，若合資公司達(dá)成既定經(jīng)營目標(biāo)，公司將以1元/股的價格向員工持股平臺轉(zhuǎn)讓對應(yīng)股權(quán)：年度營業(yè)收入達(dá)2.5億元且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)2500萬元時，轉(zhuǎn)讓2.5%股權(quán)；營業(yè)收入達(dá)5億元且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)4750萬元時，再轉(zhuǎn)讓2.5%股權(quán)；營業(yè)收入達(dá)10億元且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)9000萬元時，轉(zhuǎn)讓剩余2.5%股權(quán)，累計轉(zhuǎn)讓上限為7.5%。

    對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向《證券日報》記者表示：“該方案通過‘營收+凈利潤’的雙重考核指標(biāo)，將核心團(tuán)隊利益與合資公司發(fā)展深度綁定，為業(yè)務(wù)快速推進(jìn)提供了堅實的機(jī)制保障。”

    需要注意的是，合資公司尚未完成工商登記，短期內(nèi)不會對蘇州天脈財務(wù)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響；后續(xù)經(jīng)營過程中，可能面臨行業(yè)政策變動、市場需求波動、經(jīng)營管理等多重因素影響，存在業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險。對此，蘇州天脈方面表示，將恪守市場化運作原則，充分整合雙方資源優(yōu)勢，建立健全內(nèi)部控制與監(jiān)督機(jī)制，密切關(guān)注合資公司運營進(jìn)展并及時履行信息披露義務(wù)。

    “若合資公司達(dá)成業(yè)績目標(biāo)，將為蘇州天脈開辟全新利潤增長點，推動公司從通用導(dǎo)熱散熱領(lǐng)域向高端細(xì)分賽道升級，顯著提升整體盈利能力與行業(yè)估值。”柏文喜認(rèn)為，服務(wù)器液冷散熱賽道具備高技術(shù)壁壘與高增長潛力，蘇州天脈“控股主導(dǎo)+核心團(tuán)隊持股賦能”的模式，既保障了戰(zhàn)略執(zhí)行的一致性，又能充分激發(fā)團(tuán)隊積極性，有助于在行業(yè)競爭中快速搶占市場份額，為企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

（編輯 賀?。?/p>