王府井6月10日公告，收到控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財(cái)政部關(guān)于王府井集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)問(wèn)題的通知》，公司獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，允許公司經(jīng)營(yíng)免稅品零售業(yè)務(wù)。

    國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)牌照壁壘較高，王府井進(jìn)軍免稅市場(chǎng)將擁有相對(duì)高企的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出，免稅行業(yè)目前為促進(jìn)消費(fèi)回流的重要抓手，疊加海南自貿(mào)港建設(shè)方案等政策的支持，國(guó)內(nèi)免稅業(yè)成長(zhǎng)空間巨大。

    免稅市場(chǎng)牌照稀缺

    6月10日，王府井開(kāi)盤(pán)即漲停。截至收盤(pán)，股價(jià)報(bào)收30.12元/股。

    值得注意的是，自4月29日以來(lái)，王府井的股價(jià)漲幅達(dá)139.62%。6月10日上交所向王府井下發(fā)監(jiān)管工作函，事涉公司獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及股價(jià)波動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)。

    王府井6月10日盤(pán)后公告表示，除獲得免稅品牌照外，公司不存在其他影響股價(jià)的敏感信息。經(jīng)核實(shí)，公司知悉該項(xiàng)業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒(méi)有違反保密義務(wù)行為，也沒(méi)有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在公司本次股票交易異常波動(dòng)期間不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的情況。

    資料顯示，王府井主要業(yè)務(wù)為商品零售和商業(yè)物業(yè)出租業(yè)務(wù)，覆蓋百貨、購(gòu)物中心、奧特萊斯及超市四大主力業(yè)態(tài)，同時(shí)擁有線上零售渠道。公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于旗下各門(mén)店的商品銷(xiāo)售收入以及功能商戶(hù)的租金收入。截至2019年末，公司在全國(guó)范圍共運(yùn)營(yíng)54家大型綜合零售門(mén)店，總經(jīng)營(yíng)建筑面積302.8萬(wàn)平方米，涉及華北、東北、華中、華東、華南、西南、西北七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域33個(gè)城市。

    中信建投研報(bào)指出，免稅市場(chǎng)牌照較稀缺。目前國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)僅有中免、日上、海免、中出服、珠免、深免幾張牌照，壁壘較高。公司進(jìn)軍免稅市場(chǎng)，將擁有相對(duì)高企的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。

    中信建投社服首席分析師賀燕青告訴中國(guó)證券報(bào)記者，王府井參與免稅業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將大幅提升公司業(yè)績(jī)與估值。預(yù)計(jì)5年周期內(nèi)主要聚焦北京免稅市場(chǎng)，公司將受益北京市內(nèi)免稅市場(chǎng)的發(fā)展空間，中長(zhǎng)期亦存在參與北京機(jī)場(chǎng)免稅及進(jìn)軍全國(guó)免稅市場(chǎng)的可能。

    多家公司參與鏖戰(zhàn)

    免稅產(chǎn)業(yè)“大蛋糕”誘人。國(guó)信證券指出，韓國(guó)免稅銷(xiāo)售額2018年為170億美元，超過(guò)50%系中國(guó)人貢獻(xiàn)，未來(lái)國(guó)人消費(fèi)回流需求凸顯。民生證券預(yù)計(jì)，2019年至2022年，中國(guó)免稅業(yè)規(guī)模將在2018年395億元基礎(chǔ)上進(jìn)一步增長(zhǎng)至885億元，復(fù)合增速為22%。

    值得注意的是，在目前的8張免稅牌照中，中國(guó)國(guó)旅擁有中免、日上、海免3張牌照。中國(guó)國(guó)旅近幾年受益于免稅業(yè)務(wù)。公司2009年登陸A股，原有旅行社和免稅兩塊業(yè)務(wù)，后逐步聚焦免稅業(yè)務(wù)，并在2018年末剝離旅行社業(yè)務(wù)。公司歸母凈利潤(rùn)規(guī)模從2009年的3.13億元增長(zhǎng)到2019年的46.54億元，目前市值超過(guò)2000億元。

    其他上市公司嘗試“分一杯羹”。凱撒旅業(yè)去年6月宣布與中出服達(dá)成合作，入股天津國(guó)際郵輪母港進(jìn)境免稅店。同年10月，凱撒旅業(yè)與中出服聯(lián)合推出的“天津國(guó)際郵輪母港進(jìn)境免稅店”開(kāi)業(yè)。據(jù)悉，未來(lái)雙方可能探討市內(nèi)免稅店的合作。此外，凱撒旅業(yè)瞄準(zhǔn)了離島店。格力地產(chǎn)5月22日晚公告，公司擬向珠海市國(guó)資委、城建集團(tuán)發(fā)行股份并支付現(xiàn)金，購(gòu)買(mǎi)其持有的珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“珠免”）100%股權(quán)。

    政策護(hù)航

    今年以來(lái)，免稅業(yè)獲得多項(xiàng)政策支持，市場(chǎng)前景被廣泛看好。

    3月13日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》，提出大力優(yōu)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給，改善進(jìn)口商品供給，進(jìn)一步完善免稅業(yè)政策。完善市內(nèi)免稅店政策，建設(shè)一批中國(guó)特色市內(nèi)免稅店。擴(kuò)大口岸免稅業(yè)務(wù)，增設(shè)口岸免稅店。近日印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》提出，放寬離島免稅購(gòu)物額度至每年每人10萬(wàn)元，擴(kuò)大免稅商品種類(lèi)。

    免稅消費(fèi)回流助力國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)。據(jù)貝恩公司統(tǒng)計(jì)，目前，中國(guó)消費(fèi)者為全球奢侈品市場(chǎng)貢獻(xiàn)了1/3的銷(xiāo)售額，免稅渠道占據(jù)重要地位。天風(fēng)證券指出，隨著中國(guó)下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅、加強(qiáng)對(duì)灰色市場(chǎng)管控，各大奢侈品品牌持續(xù)調(diào)整國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)差等因素的共同作用下，中國(guó)免稅消費(fèi)持續(xù)回流。

    “未來(lái)五年甚至十年，免稅市場(chǎng)仍將是消費(fèi)行業(yè)中壁壘最高的行業(yè)之一，牌照紅利和牌照稀缺仍將存在。從近幾年發(fā)展看，拉動(dòng)消費(fèi)回流，一定程度會(huì)扶持免稅龍頭的發(fā)展。”賀燕青表示。

    賀燕青指出，海南將是免稅市場(chǎng)一個(gè)重要變量。“隨著自貿(mào)港建設(shè)推進(jìn)，入島人次會(huì)快速增加。若配套政策出臺(tái)后，客單價(jià)的提升空間很大。免稅行業(yè)會(huì)得到快速增長(zhǎng)，未來(lái)受益主要是行業(yè)龍頭。”