本報記者 田鵬

    見習記者 毛藝融

    4月12日，深圳證券交易所修訂了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》并向市場公開征求意見，其中，對創(chuàng)業(yè)板上市門檻進行了調整。

    據深交所相關負責人介紹，此次適度提高創(chuàng)業(yè)板上市財務指標，是落實國務院《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》、證監(jiān)會《關于嚴把發(fā)行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》的具體舉措之一，旨在進一步推動提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質量，強化企業(yè)抗風險能力和成長性，促進創(chuàng)業(yè)板高質量發(fā)展。

    受訪專家認為，調整上市門檻總體符合市場預期，創(chuàng)業(yè)板進一步強化板塊定位，更突出成長性和創(chuàng)新性，有助于提升從源頭上提高創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)質量，對真正優(yōu)質企業(yè)上市仍有應有的包容性。

    提高上市指標水到渠成

    修訂創(chuàng)業(yè)板上市條件，突出抗風險能力和成長性。新修訂的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》適度提高創(chuàng)業(yè)板第一套上市標準的凈利潤指標，將最近兩年凈利潤指標由5000萬元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤不低于6000萬元的要求，突出公司的抗風險能力；適度提高創(chuàng)業(yè)板第二套上市標準的預計市值、收入等指標，將預計市值由10億元提高至15億元，最近一年營業(yè)收入由1億元提高至4億元，支持規(guī)模、行業(yè)及發(fā)展階段適應創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)上市。

    近年來，實際過會進而上市的企業(yè)的財務指標，事實上已普遍高于創(chuàng)業(yè)板的標準，有不少市場人士認為，提高上市指標水到渠成。經過認真分析、系統(tǒng)研究，特別是充分參考近年來創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)和在審企業(yè)情況，本次適度提高部分創(chuàng)業(yè)板財務指標，豐富綜合性指標，有助于讓不同發(fā)展階段、不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在合適的板塊上市。

    “創(chuàng)業(yè)板需要著力服務于優(yōu)質的成長性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在現(xiàn)行上市條件中的財務標準下，一些利潤規(guī)模小的上市企業(yè)缺乏必要的抗風險能力和發(fā)展?jié)摿?，未來成長的基礎因此并不牢固。”接受《證券日報》記者采訪的專家表示，新修訂的創(chuàng)業(yè)板上市條件依然沿用了原有的三套標準體系，第一套標準適度提高了盈利門檻，突出公司的抗風險能力；第二套標準對預計市值以及收入規(guī)模指標提出了更高要求，有利于進一步提升有潛力的“優(yōu)創(chuàng)新、高成長”企業(yè)直接融資質效。

    對于創(chuàng)業(yè)板擬上市公司而言，能否準確選擇符合自身特點的上市標準，是決定其能否成功上市的關鍵因素之一。

    一位關注資本市場的學者認為，“調整后的上市標準更好地適應了新質生產力的發(fā)展需求，支持各類優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。目前，很多不同規(guī)模、類型的企業(yè)都有在創(chuàng)業(yè)板上市的意愿，但其中部分企業(yè)抗風險能力并不突出，各方面條件還不夠成熟；如這類企業(yè)集中申請上市，將會面臨較長時間的排隊等待。新修訂的創(chuàng)業(yè)板上市財務標準有助于緩解上市排隊現(xiàn)象，暢通企業(yè)融資通道。從制度設計的角度來看，第一套標準更適合多數具備穩(wěn)定盈利能力的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；第二套標準更適合少數盈利規(guī)模相對較小，但質地非常好的企業(yè)；而第三套標準更適合極具發(fā)展?jié)摿蛻?zhàn)略價值的企業(yè)。”

    此次修訂后，創(chuàng)業(yè)板上市財務指標更加清晰，有利于實現(xiàn)支持優(yōu)質企業(yè)發(fā)展、提升上市公司質量的目的。數據顯示，目前市值超過200億元的注冊制創(chuàng)業(yè)板公司中，超過90%的公司上市前財務數據符合新的凈利潤標準要求。新的創(chuàng)業(yè)板上市財務指標有助于為真正具有成長潛力的企業(yè)精準提供融資支持。

    對擬申報創(chuàng)業(yè)板的項目影響不大

    市場各方普遍關注，此次創(chuàng)業(yè)板上市財務指標的提升對準備在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)將帶來哪些影響？記者就該問題采訪了多位市場人士，認為調整上市門檻總體符合市場預期。

    “對我們擬申報的項目影響不大。去年下半年，為適應提升上市公司質量的要求，我們也提高了投行業(yè)務的質控和內核標準，2024年準備申報創(chuàng)業(yè)板項目的盈利規(guī)模均大幅超過新修訂的上市條件”，某券商投行業(yè)務負責人如是說。

    “對我們影響很小。”某創(chuàng)業(yè)板擬申報公司的財務總監(jiān)回應，“我們做過統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板大多數優(yōu)秀企業(yè)上市前一年凈利潤都在6000萬元以上，特別是近半年，超過90%的公司上市前一年凈利潤都在6000萬元以上，中位數在8000萬元以上。我們公司之前的計劃就是等凈利潤超過8000萬元后再申報創(chuàng)業(yè)板。”

    某律所合伙人表示，“近年來創(chuàng)業(yè)板新上市公司的實際利潤規(guī)模已經大幅超過現(xiàn)行上市條件，修訂上市財務指標能夠有效消除創(chuàng)業(yè)板存在隱性門檻的質疑，增強企業(yè)發(fā)行上市預期。”

    此外，除第一套上市標準的調整外，第二、三套標準能否為優(yōu)質企業(yè)提供包容性也是市場的熱點。據了解，本次上市條件的調整以創(chuàng)業(yè)板首發(fā)在審企業(yè)和近年新上市公司的實際情況為基礎，在調整第二、三套上市標準時充分考慮了對優(yōu)質企業(yè)的包容度。

    “一直以來，我們在第二、三套標準的選用上就非常審慎。只有發(fā)展?jié)摿γ黠@的優(yōu)質項目，我們才會考慮同意企業(yè)選用第二、三套標準申報。”某券商保薦業(yè)務負責人解釋道。

    某智能駕駛企業(yè)負責人向記者介紹道：“創(chuàng)業(yè)板第二套上市標準非常契合我們公司的特點。目前公司已經具備相當的收入規(guī)模，但盈利水平距離第一套標準的門檻還有一定距離。”

    記者了解到，為落實國務院、證監(jiān)會相關政策文件，強調創(chuàng)業(yè)板的成長性要求，目前深交所正同步修訂《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》，從適應新質生產力發(fā)展要求出發(fā)，進一步明確創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”的具體表現(xiàn)形式，并適當提高反映創(chuàng)新企業(yè)成長性的相關指標。同時，為進一步壓嚴投行“看門人”責任，引導保薦機構把推動資本市場高質量、保護投資者合法權益等功能性要求放在首要位置，新修訂的規(guī)則也將對保薦機構提出更高要求。保薦機構應當嚴格落實“申報即擔責”要求，對項目是否符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”定位，是否適應新質生產力發(fā)展要求加強甄別；在從實質重于形式的角度逐條核查相關事項并發(fā)表明確意見后，再提交申報文件。

（編輯 何帆）