5月18日發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》（簡稱《意見》）明確，加快建立規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，推動以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司質(zhì)量，強化投資者保護(hù)。分析人士指出，資本市場改革發(fā)展的重點任務(wù)已非常清晰，基礎(chǔ)制度改革將不斷深化。隨著注冊制改革向存量市場推進(jìn)，資本市場生態(tài)將得到進(jìn)一步優(yōu)化。同時，新證券法實施，監(jiān)管部門持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管，將進(jìn)一步強化投資者保護(hù)。

    推動基礎(chǔ)制度改革

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，應(yīng)推動以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制改革，以及再融資、減持、退市等基礎(chǔ)制度改革。

    證監(jiān)會主席易會滿在2020年“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動上指出，正在創(chuàng)業(yè)板試點存量市場的注冊制改革，穩(wěn)步在全市場分階段實現(xiàn)注冊制改革目標(biāo)。

    此外，再融資制度已進(jìn)行多次優(yōu)化調(diào)整；減持制度分階段改革方案已形成；包括強制退、重組退、主動退等在內(nèi)的多元化退出渠道逐步暢通，去年共18家公司實現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高。

    退市方面，業(yè)內(nèi)人士建議，厘清退市改革脈絡(luò)，堅持問題導(dǎo)向。一是進(jìn)一步完善以市場邏輯為基礎(chǔ)的財務(wù)類和市場交易類退市指標(biāo)的設(shè)置，推動市場估值體系合理化，引導(dǎo)加強主動退市；二是可考慮從營業(yè)收入、凈利潤、規(guī)范運作、信息披露等多個維度，準(zhǔn)確甄別僵尸企業(yè)、空殼公司，打消風(fēng)險公司的市場炒作預(yù)期；三是提高退市效率和平穩(wěn)實施相結(jié)合。

    投資者保護(hù)機制不斷完善

    在保護(hù)投資者權(quán)益方面，監(jiān)管部門近期持續(xù)強化從嚴(yán)監(jiān)管、提升懲罰力度、增強中介市場自律。

    專家認(rèn)為，新證券法夯實了投資者保護(hù)的法律基礎(chǔ)。“新證券法除增設(shè)‘投資者保護(hù)’專章規(guī)定外，對信息披露義務(wù)、投資者信息保密、使用非公開信息交易損害投資者利益、市場操縱，以及對域外損害投資者利益的管轄等問題予以關(guān)注，使投資者保護(hù)的依據(jù)更明確、措施更充分、效果更到位。”中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授王克玉認(rèn)為。

    環(huán)球律師事務(wù)所律師夏蕓表示，新證券法明確規(guī)定了投資者“默示加入、明示退出”的投保機構(gòu)代表人訴訟機制，建議有關(guān)部門盡快推動該制度下的普適性規(guī)則的建立，以最高法出臺相應(yīng)的審理指南等形式，對全國范圍內(nèi)證券糾紛代表人訴訟機制運作進(jìn)行指引并作出細(xì)化規(guī)定，使投資者參與訴訟的條件能夠更為簡化優(yōu)化，真正落實投保機構(gòu)訴訟代表人制度，以制約上市公司，確保投資者維權(quán)有路，回報有門。