日前，多家職業(yè)年金投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者，職業(yè)年金投資運(yùn)作步伐較快，已有15地職業(yè)年金基金啟動(dòng)投資運(yùn)作，保守估計(jì)實(shí)際到賬資金規(guī)模已超3000億元，明年一季度之前可能再度迎來一波增長。

    業(yè)內(nèi)人士稱，以養(yǎng)老金為代表的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程是大勢所趨。長期來看，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的“長錢”有望增加權(quán)益市場配置，促進(jìn)A股市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

    職業(yè)年金投資運(yùn)作進(jìn)展較快

    多地職業(yè)年金投資運(yùn)作已陸續(xù)啟動(dòng)，目前進(jìn)展較快。多家職業(yè)年金投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)中國證券報(bào)記者表示，包括中央國家機(jī)關(guān)事業(yè)單位、各省、自治區(qū)、直轄市以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)在內(nèi)，已有15地職業(yè)年金啟動(dòng)投資運(yùn)作，保守估計(jì)實(shí)際到賬規(guī)模已超過3000億元。

    “當(dāng)前職業(yè)年金集中放量，今年年底至明年一季度，可能還會(huì)迎來一波增長，總規(guī)模會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階。”一家養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱，未來職業(yè)年金增長速度很快，具備很強(qiáng)的爆發(fā)力。企業(yè)年金規(guī)模約1.6萬億元，如果按照企業(yè)年金每年增長約15%左右來測算，預(yù)計(jì)三至四年之后，職業(yè)年金規(guī)模有望趕上甚至超過企業(yè)年金。

    根據(jù)《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》，職業(yè)年金基金涉及多個(gè)角色：受益人、委托人、代理人、受托人、托管人、投資管理人等。對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)而言，前景廣闊的職業(yè)年金基金是“兵家必爭之地”。

    “據(jù)了解，部分企業(yè)年金管理規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)，目前職業(yè)年金管理規(guī)模已和企業(yè)年金相當(dāng)，甚至超過企業(yè)年金。”有養(yǎng)老金投資管理專家稱，這從一個(gè)側(cè)面反映了這一業(yè)務(wù)的爆發(fā)力。

    A股市場結(jié)構(gòu)或優(yōu)化

    成熟市場的經(jīng)驗(yàn)表明，以養(yǎng)老金為代表的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程是大勢所趨。興業(yè)證券研究認(rèn)為，海外市場發(fā)展過程中，機(jī)構(gòu)化程度的提高是市場走向成熟的一大特征，以養(yǎng)老金為代表的長線資金在其背后的作用不可忽視。

    興業(yè)證券分析，房地產(chǎn)吸附了大量長期資金，未來房地產(chǎn)的資產(chǎn)屬性將有所降低，我國居民財(cái)富將加大對(duì)養(yǎng)老金的配置。未來房地產(chǎn)市場的“長錢”有望逐步向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移。

    至于包括職業(yè)年金在內(nèi)的養(yǎng)老金的投資偏好，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金投資風(fēng)格長期穩(wěn)健，重點(diǎn)投資一些經(jīng)營穩(wěn)定、業(yè)績優(yōu)、低估值、高分紅的行業(yè)或股票，藍(lán)籌股料更受青睞。

    一家大型保險(xiǎn)公司年金管理人士稱，起步初期，各家投資管理人大多采取相對(duì)平衡的策略，區(qū)分度還不大，后續(xù)有歷史業(yè)績后，會(huì)再進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。

    另一大型機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)總監(jiān)在展望職業(yè)年金的風(fēng)格偏好時(shí)也指出，這部分資金在股票投資方面會(huì)更加謹(jǐn)慎，料利好市場上真正優(yōu)質(zhì)的、有價(jià)值的公司。他強(qiáng)調(diào)，市場應(yīng)該更多看到的是未來市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而不是短期內(nèi)資金供給的明顯增加。

    銀行理財(cái)子公司籌謀入局

    值得注意的是，陸續(xù)成立的銀行理財(cái)子公司正高度關(guān)注養(yǎng)老金市場。

    中國光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理潘東日前撰文稱，若將理財(cái)子公司納入養(yǎng)老金體系，成為養(yǎng)老體系的投資管理人，將理財(cái)子公司產(chǎn)品納入養(yǎng)老基金投資范圍，則打通了銀行渠道、養(yǎng)老金資金和資本市場的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，可以實(shí)現(xiàn)“一石三鳥”之效：一是通過銀行渠道促進(jìn)儲(chǔ)蓄向第三支柱的轉(zhuǎn)化，降低高儲(chǔ)蓄率的同時(shí)提升第三支柱規(guī)模；二是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為直投資金，可極大促進(jìn)直接融資發(fā)展，提高資金配置的效率，降低我國企業(yè)的負(fù)債率；三是可以為資本市場引入長期穩(wěn)定的資金，支持創(chuàng)新型企業(yè)融資發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

    “我們肯定會(huì)積極溝通，爭取相關(guān)的資質(zhì)。”一位銀行理財(cái)子公司人士稱。至于市場擔(dān)憂的銀行理財(cái)子公司人員配備問題，上述人士稱，“我們正在組建相關(guān)團(tuán)隊(duì)。”

    上述養(yǎng)老金投資管理專家也表示，在養(yǎng)老金投資管理市場，各類型機(jī)構(gòu)開展競爭是好事，開放生態(tài)總比封閉生態(tài)好。重要的是，這競爭過程中要盡量保證政策的公平。