■本報記者 傅蘇穎

    “改革開放初期，我國外匯非常短缺，美元可以說是一元難求，甚至連當時老百姓的外匯匯款都被看成重要的外匯來源。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平近日在接受《證券日報》記者采訪時回憶道，“當時，由于國家外匯稀缺，為了鼓勵外匯流入，國家除了用人民幣等值兌換老百姓手中的外匯之外，還會額外給一定數(shù)量的外匯券。這種外匯券相當于優(yōu)惠券，持有它，可以去特定的商店購買進口商品。這在當時是非常令人羨慕的事情。”

    30多年后的今天，中國城鄉(xiāng)居民都可以持有外匯，無論是出國留學(xué)、旅游都可以方便地兌換外匯，可謂今非昔比。同時，國內(nèi)到處都可以買到進口商品，外匯券也早已退出歷史舞臺。“這在改革開放初期是想都不能想的事情。”連平感嘆到。

    伴隨著改革開放的進程，匯改的步伐也從未停歇過。人民幣匯率市場化進程始于2005年，“中間價”和“波動幅度”是中國特色的匯率形成機制的兩大組成部分。2005年匯改結(jié)束了人民幣長達10年的“固定匯率體制”。從那時起，人民幣匯率總體上經(jīng)歷了“對美元單邊升值”和“開啟雙向波動之旅”兩個階段。

    2015年8月11日，央行啟動新一輪匯改，人民幣匯率由市場供求關(guān)系決定，對一籃子貨幣保持相對穩(wěn)定，雙向波動的特征更加明顯。

    “匯率變動對一個國家的房市、股市、債市都會產(chǎn)生直接和間接的影響，匯率是我買賣股票的一個重要參考變量。”一位有著18年股市投資經(jīng)驗的投資者對《證券日報》記者表示，匯率作為一個重要的市場價格因素，在經(jīng)濟運行中的作用也越來越凸顯。我國有管理的匯率形成機制，對于穩(wěn)定人民幣匯率和防止匯率風(fēng)險有著重要意義，也是確保經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。

    8·11匯改后匯率趨于穩(wěn)定

    2015年8月11日，央行宣布調(diào)整人民幣對美元匯率中間價報價機制，做市商參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，向中國外匯交易中心提供中間價報價。

    中銀香港首席經(jīng)濟學(xué)家鄂志寰昨日對《證券日報》記者表示，8·11匯改后，人民幣匯率彈性顯著提升，市場供求在人民幣匯率形成中開始發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。

    從那時起，央行不斷完善匯率形成機制和結(jié)售匯相關(guān)規(guī)則。中間價形成機制從參考市場匯率到2015年年底增加CFETS一籃子貨幣指數(shù)，再到2016年年底進一步擴充一籃子貨幣種類，再到2017年5月底引入逆周期因子，最終形成“收盤匯率+一籃子貨幣匯率+逆周期調(diào)節(jié)因子”的新機制。

    業(yè)內(nèi)人士表示，8·11匯改后，當外匯市場面臨較為嚴重的非理性行為時，央行及時運用包括外匯風(fēng)險準備金和逆周期因子在內(nèi)的政策組合拳，打破了人民幣對美元單邊貶值預(yù)期，防止人民幣進一步偏離合理水平。

    而自去年9月份以來，央行又相繼取消了匯率風(fēng)險準備金，將逆周期因子調(diào)為中性。業(yè)內(nèi)人士認為，將央行逆周期因子調(diào)為中性，是人民幣匯率定價機制已基本成熟的一個標志。

    “基本穩(wěn)定是近兩年人民幣匯率的基本特點。”連平表示，整體來看，人民幣匯率波動幅度在1：6-1：7之間，區(qū)間波動幅度在10%上下。從國際主要貨幣的匯率來看，人民幣處于相對穩(wěn)定態(tài)勢，這對中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展是非常有利的。

    “總體來看，對一個開放度比較高的國家來說，匯率不要出現(xiàn)趨勢性的貶值，也不要出現(xiàn)趨勢性的升值，能夠在一個合理均衡水平上下波動，保持相對穩(wěn)定，這也是當前人民幣匯率政策所追求的目標。”連平表示。