■本報記者 杜雨萌

    “對國有企業(yè)負債率進行約束，一方面是促進國有企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、防范化解重大風險的必然要求。另一方面從國資監(jiān)管角度來說，也是實現(xiàn)國有資本保值增值的重大舉措。”盤古智庫高級研究員吳琦在接受《證券日報》記者采訪時如是說。

    5月11日，中央深改委會議審議通過加強國企資產(chǎn)負債約束指導意見，提出要完善內(nèi)部治理與強化外部約束相結(jié)合。

    在吳琦看來，內(nèi)部治理主要是指通過市場化、法治化的方式自主去杠桿，降低資產(chǎn)負債率。具體來看，主要有兩個方面：一方面是以強化資本管理為準繩，嚴格控制增量債務，形成合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。另一方面是以優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)為主線，有序化解存量債務，提升發(fā)展質(zhì)量和效率。通過市場化債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等方式，盤活國有資本存量，積極穩(wěn)妥推進債務重組；通過兼并重組、混合所有制改革等方式，改善公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平和運行效率；而外部約束則是指國資監(jiān)管部門、各級地方政府等對國企資產(chǎn)負債率形成的政策激勵和考核監(jiān)督。

    吳琦認為，內(nèi)部治理不僅需要來自監(jiān)管機構(gòu)的約束和考核，也需要完善相關(guān)的政策法規(guī)，營造良好的市場環(huán)境，給予企業(yè)更多自主權(quán)，避免過多行政干預；而外部約束旨在推動企業(yè)進行內(nèi)部治理，強化自我約束，主動降低資產(chǎn)負債率，兩者相輔相成，互為支撐。下一步，應促進國有企業(yè)主動與高質(zhì)量發(fā)展的要求對表，建立針對國企資產(chǎn)負債率的指標體系、政策體系、標準體系、統(tǒng)計體系、績效評價和考核辦法。

    記者從國務院國資委了解到，今年國資委將持續(xù)做好負債規(guī)模和資產(chǎn)負債率雙重管控，力爭中央企業(yè)帶息負債占負債總額比例進一步降低、平均資產(chǎn)負債率穩(wěn)中有降。