1860年，法國(guó)巴黎銀行在上海開設(shè)了第一家辦事處，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)距今已有160年。

    作為法巴銀行旗下的投資管理業(yè)務(wù)，法國(guó)巴黎資產(chǎn)管理在亞太區(qū)也擁有多年的聲望積累，是該領(lǐng)域的投資管理專家。

    近日，法巴資管亞太區(qū)行政總裁佰益安（STEVENBILLIET）接受證券時(shí)報(bào)記者采訪，就其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的定位、推動(dòng)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資的舉措，以及險(xiǎn)資如何應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境等問題闡述看法。

    中國(guó)是核心目標(biāo)市場(chǎng)

    證券時(shí)報(bào)記者：法巴資管（BNPPAM）如何定位中國(guó)市場(chǎng)？在中國(guó)金融對(duì)外開放趨勢(shì)下，公司在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展策略如何？有無進(jìn)一步規(guī)劃？

    佰益安：法巴資管是一家全球性的資產(chǎn)管理公司，公司的發(fā)展和壯大有賴于三方面的愿景和使命：為客戶解決投資問題、促進(jìn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，以及利用科技創(chuàng)新提升客戶的投資體驗(yàn)。

    亞洲及中國(guó)一直是法巴銀行的核心目標(biāo)市場(chǎng)。作為全球最大的QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）之一，自2014年以來，法巴資管一直為全球客戶進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供服務(wù)。

    另外，我們是海富通基金的股東，這使我們成為中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第一批合資財(cái)富管理公司之一，使我們可以向境內(nèi)投資者提供中國(guó)本土的金融產(chǎn)品。

    我們的終極目標(biāo)是隨著中國(guó)繼續(xù)加快市場(chǎng)自由化進(jìn)程，向現(xiàn)有和潛在的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供創(chuàng)新的服務(wù)和可持續(xù)的投資解決方案，從而拓展公司的中國(guó)業(yè)務(wù)。

    ESG投資漸受關(guān)注

    證券時(shí)報(bào)記者：BNPPAM于2018年獲得合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）資格。這是中國(guó)第一家提供基于ESG投資基金的QDLP配額的全球機(jī)構(gòu)。在中國(guó)境內(nèi)提供ESG投資基金相關(guān)產(chǎn)品，是基于何種考慮？

    佰益安：2018年，法巴資管成為第一家在QDLP項(xiàng)目下向境內(nèi)客戶推出ESG相關(guān)產(chǎn)品的公司。當(dāng)時(shí)這個(gè)決定符合中國(guó)大陸投資者關(guān)注可持續(xù)投資的趨勢(shì)，也歸功于中國(guó)政府和行業(yè)組織的大力提倡。

    今天，中國(guó)已是亞洲乃至全球的可持續(xù)投資積極倡導(dǎo)者。隨著更多政策的頒布和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，ESG投資越來越受到中國(guó)資本市場(chǎng)參與者的關(guān)注。比如，作為中國(guó)政府減少污染、提高環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的措施之一，新規(guī)要求上市公司從2020年開始披露環(huán)境信息。因此，全國(guó)上下的關(guān)注是政府出臺(tái)改進(jìn)措施的動(dòng)力之一。

    證券時(shí)報(bào)記者：中國(guó)客戶對(duì)于這類產(chǎn)品的接受度如何？

    佰益安：中國(guó)的ESG投資近年經(jīng)歷了飛速發(fā)展，尤其是2020年。截至2020年10月，ESG主題的產(chǎn)品，包括公募基金和銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)，吸引了600多億美元資金流入，與幾年前相比大幅增加。

    隨著中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的興趣逐漸轉(zhuǎn)向由可持續(xù)發(fā)展驅(qū)動(dòng)的投資，預(yù)計(jì)ESG投資趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)。這些趨勢(shì)說明我們的社會(huì)確實(shí)對(duì)環(huán)境問題如氣候變化、能源轉(zhuǎn)型等議題越來越重視，并有意愿通過投資對(duì)相關(guān)領(lǐng)域施加積極影響。

    事實(shí)上，今年新冠肺炎疫情引起市場(chǎng)波動(dòng)，但ESG類型的基金較為平穩(wěn)地度過了，這從側(cè)面證明了這些策略的穩(wěn)健度，并將進(jìn)一步提升了投資者的投資意愿。

    隨著中國(guó)投資者越來越接受ESG相關(guān)解決方案，我們看到了可持續(xù)投資的巨大潛力。

    強(qiáng)化大中華股票投資

    證券時(shí)報(bào)記者：BNPPAM通過全球網(wǎng)絡(luò)協(xié)助區(qū)內(nèi)投資者投資全球市場(chǎng)?？煞穹窒硪恍┤蚯把赝顿Y理念？這些理念如何適用于中國(guó)市場(chǎng)？

    佰益安：法巴資管把可持續(xù)投資視作戰(zhàn)略性增長(zhǎng)賦能者。我們看到可持續(xù)性投資在亞太區(qū)越來越受矚目，本地區(qū)的可持續(xù)資產(chǎn)大幅增加。根據(jù)這些投資精神，法巴資管通過“可持續(xù)+”系列，幫助客戶抓住投資機(jī)會(huì)。

    比如，去年9月我們發(fā)行了能源轉(zhuǎn)型基金，引起了投資者的強(qiáng)烈興趣，也取得了非常好的投資表現(xiàn)。我們持續(xù)在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新，最近推出了首批ESGFMPs之一和世界第一只藍(lán)色經(jīng)濟(jì)ETF。

    我們還強(qiáng)化和提升了對(duì)大中華股票和亞洲股票的投資能力，這些策略有良好的發(fā)展勢(shì)頭。比如，我們的旗艦基金——法巴中國(guó)股票基金，排在同類基金最高四分位，自2020年初以來流入資金超過6.5億美元。

    在當(dāng)前收益難以實(shí)現(xiàn)、股市匯市加劇震蕩的背景下，我們的多資產(chǎn)量化解決方案（MAQS）旨在幫助中國(guó)的保險(xiǎn)公司投資者達(dá)到負(fù)債成本要求下的投資收益。我們開發(fā)了利用結(jié)構(gòu)化、高夏普比率的阿爾法策略來增厚傳統(tǒng)組合的投資收益，以產(chǎn)生收益更高、波動(dòng)更小的解決方案。

    保險(xiǎn)投資策略需變化

    證券時(shí)報(bào)記者：目前歐美主要市場(chǎng)零利率、負(fù)利率比較普遍。中國(guó)可能同樣要進(jìn)入低利率環(huán)境，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)投資有什么借鑒？

    佰益安：未來五到十年，可以較為肯定地推斷中美市場(chǎng)的息差不會(huì)像最近那么大。不過這需要時(shí)間，而且有賴于雙方的行動(dòng)。從長(zhǎng)期來看，假設(shè)隨著中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速下降到發(fā)達(dá)市場(chǎng)的水平，政府下調(diào)基準(zhǔn)利率，而美國(guó)將趨近長(zhǎng)期的平均水平。至少未來三年我們應(yīng)該會(huì)繼續(xù)看到美國(guó)維持零利率。

    中國(guó)市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率比美國(guó)和歐洲高很多，這是因?yàn)橹袊?guó)的債券基準(zhǔn)利率和股票預(yù)期回報(bào)率高很多。我們看到美國(guó)、歐洲的保險(xiǎn)公司配置了更多另類資產(chǎn)、復(fù)雜投資策略的資產(chǎn)，以期滿足他們的保險(xiǎn)回報(bào)率要求。

    證券時(shí)報(bào)記者：在低利率環(huán)境下，歐美市場(chǎng)保險(xiǎn)資金的投資策略是怎樣的？

    佰益安：歐美的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人在組合中增加流動(dòng)性好的另類投資和絕對(duì)回報(bào)策略，這種現(xiàn)象越來越普遍。我們?cè)趤喼抟部吹搅诉@種趨勢(shì)，預(yù)計(jì)該趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)。

    此外，亞洲的保險(xiǎn)公司使用對(duì)沖工具比較少，這種情況從短期和長(zhǎng)期來看將會(huì)改變?？傮w而言，衍生品主要是用于管理下行風(fēng)險(xiǎn)，提高回報(bào)率。

    5