6月首周，A股主要指數(shù)創(chuàng)出3月底反彈以來新高，北向資金單周凈流入達240億元，交投情緒持續(xù)回升。公募觀點認為，疫情對經(jīng)濟和資本市場的影響在邊際弱化，A股接下來有望繼續(xù)震蕩回升。在結(jié)構(gòu)性行情中，受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的消費和科技板塊，依然值得重點挖掘，但要避免對熱點概念板塊的盲目炒作。

    北向資金加速流入

    Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金凈流入240.51億元，較前一周的凈流入152.45億元大幅攀升。“6月首周市場走勢較佳，人氣開始回升，外資加速流入，這為6月整月走勢奠定了良好基調(diào)。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，從4月初到現(xiàn)在兩個月左右的時間，外資流入A股已超過800億元，即在年初全球市場大跌中流出的資金已悉數(shù)流回，這是一個非常好的信號，體現(xiàn)出外資對A股優(yōu)質(zhì)股票依然非?？春?。從流入板塊來看，除了消費白馬股之外，外資還買入了一些科技龍頭股。

    東方阿爾法基金公募投資部副總監(jiān)唐雷指出，疫情對全球宏觀經(jīng)濟和資本市場的影響邊際弱化。“疫情在今年三月份之前，屬于市場的核心影響因素。三月份以后，雖然全球疫情新增人數(shù)仍在高位區(qū)域反復，但主要經(jīng)濟體都已得到了有效控制，且出現(xiàn)持續(xù)下行的趨勢。這意味著，雖然疫情新增人數(shù)仍在增加但對經(jīng)濟體的邊際影響已在遞減。從投資者心理看，疫情對市場的影響已開始逐步鈍化。”

    “隨著國內(nèi)外疫情沖擊趨緩和相關(guān)政策措施的落地執(zhí)行，預計經(jīng)濟將持續(xù)緩慢復蘇。”前海聯(lián)合基金表示，從中長期角度來看，貨幣政策有望更加注重向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導，企業(yè)融資成本有望實質(zhì)性下降。同時，疊加積極的財政政策傾斜，在新基建方向帶來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級背景下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會有更多中期布局機會。

    科技消費仍是市場主線

    前海聯(lián)合基金指出，截至上周五收盤，滬深兩市動態(tài)PE估值在17.35倍，與歷史底部區(qū)域（12倍-15倍）頗為接近，在配置思路上可關(guān)注如下相關(guān)板塊：一是長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間仍大的穩(wěn)內(nèi)需行業(yè)的核心資產(chǎn)龍頭，如消費、醫(yī)藥等領(lǐng)域；二是低估值高分紅、受益穩(wěn)增長政策力度加強的基建產(chǎn)業(yè)龍頭，如建材、機械等產(chǎn)業(yè)龍頭；三是受益于新基建、科技創(chuàng)新新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，尤其是5G應用、網(wǎng)絡安全、自主可控、半導體設(shè)備、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域；四是5G換機周期相關(guān)板塊，“5G手機換機需求只會延遲但不會消失，三季度為傳統(tǒng)消費電子旺季”；五是低估值的消費電子領(lǐng)域，如季報業(yè)績相對平穩(wěn)且趨勢仍向好的子板塊龍頭個股。

    具體來看，楊德龍指出，A股仍然有望繼續(xù)震蕩回升，但結(jié)構(gòu)性行情依然是市場的主要特征，受益于政策利好的科技板塊，以及受益于業(yè)績推動、品牌推動的消費白馬股，仍然是重點關(guān)注的方向。“科技板塊里面的5G、新能源汽車、消費電子等板塊已經(jīng)在上周開始表現(xiàn)，預計還會繼續(xù)表現(xiàn)。”

    唐雷認為，市場一旦回到估值中樞上升趨勢時，科技板塊有望再次成為領(lǐng)漲板塊。并且，因為估值和風險偏好的強貝塔屬性，科技板塊的收益會比其他板塊更大。“目前，科技產(chǎn)業(yè)處于新一輪科技創(chuàng)新周期的開始階段，在良好的基本面配合下，價格和估值有望持續(xù)抬升。半導體、新能源汽車、計算機安全可控、云計算等細分領(lǐng)域，均有望成為高彈性主線。”

    消費板塊配置方面，長信基金權(quán)益投資部經(jīng)理劉亮則表示，從“必須、可選、成長”三類的配置角度來看，必選消費相當于整個投資組合的核心和基石，這個領(lǐng)域有許多業(yè)績增長確定性高、估值區(qū)間穩(wěn)定、回報率比較可觀的白馬股，在這次疫情中受到的沖擊相對較?。豢蛇x消費波動性更強，但也是博取更高收益的手段，前期漲幅較小的可選消費股基本面慢慢轉(zhuǎn)好，存在性價比較高的入場時機；偏成長類看好食品飲料、醫(yī)藥企業(yè)和傳媒子行業(yè)。

    但楊德龍指出，6月首周市場出現(xiàn)新的概念題材板塊，且漲勢不俗。但建議投資者切莫盲目參與概念炒作，還是要從基本面出發(fā)，聚焦公司長期投資價值。“長期要看其能不能落實到公司業(yè)績上來，能否真正做大做強，這是價值投資需要具備的素質(zhì)。”