近期A股市場在海外因素的影響下，出現(xiàn)一波快速調整，隨后呈現(xiàn)震蕩筑底走勢，市場風格分化明顯，代表成長股的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成為反彈主線，代表白馬權重的上證50指數(shù)持續(xù)調整，跌破年線后出現(xiàn)反彈。我們認為，在不確定因素尚未明朗之前，海外市場仍有波動加劇的可能，目前避險情緒占主導，市場仍在調整進程中。權重股反彈的持續(xù)性仍待觀察，成長股持續(xù)反彈后的震蕩需求開始顯現(xiàn)，但市場未來重心仍在成長股領域，核心龍頭品種將是市場最強主線。

    近期市場結構性分化明顯，熱點輪動節(jié)奏開始加快，賺錢效應降溫，資金風險偏好處于低位。一方面，近期白馬藍籌大幅調整，貴州茅臺、中國平安、格力電器、伊利股份等龍頭出現(xiàn)破位跡象，帶動白酒、保險、家用電器等藍籌板塊調整。雖然短暫出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但預計反彈力度有限，資金持續(xù)流出狀態(tài)仍在持續(xù)，部分個股仍處于風險釋放過程中。另一方面，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈力度強勁，但在1900點強阻力位前明顯表現(xiàn)出休整需求，前期漲幅較大的次新股、創(chuàng)藍籌等均出現(xiàn)震蕩，短期恐高情緒開始升溫。同時，滬指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成交量背離明顯，滬指成交量持續(xù)低迷，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則持續(xù)溫和放量。我們認為，在國家鼓勵獨角獸企業(yè)IPO、政策大力扶植新經濟業(yè)態(tài)的影響下，市場風格正逐漸從白馬藍籌向價值成長轉換。后市熱點轉換過程中難免會出現(xiàn)抵抗和糾結，但創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略已經成為中國轉變經濟發(fā)展方式、破解經濟發(fā)展深層矛盾和問題的必然選擇，因此后市機會主要還應聚焦在創(chuàng)新方面。

    短期來看，市場對于海外因素影響的擔憂仍存。此外，A股市場還面臨對流動性偏緊的擔憂，階段性底部仍未探明。中期來看，當前A股估值整體合理，對比全球股票市場的估值水平，A股可謂全球市場的價值洼地之一，尤其是A股納入MSCI指數(shù)在即，全球配置型資金將趨勢性增配A股資產。從戰(zhàn)略角度看，科技創(chuàng)新強國理念逐漸深入人心，核心技術、進口替代的重要性與緊迫性進一步凸顯，未來市場的發(fā)展路徑更加明確，市場投資邏輯更加清晰，新經濟仍將是中長期投資主線。優(yōu)質新經濟公司將進一步被A股市場所包容，未來盈利預期和流動性預期改善，也將進一步推進成長股行情，投資者宜適時配置估值和基本面具備性價比的龍頭個股。

    綜上所述，近期市場仍處于調整后的抵抗式反彈階段，雖然市場悲觀情緒有所緩解，但海外市場的波動仍有可能加劇，滬指考驗前期低點3062點的可能性依然存在，操作上仍需控制倉位，等待調整真正結束。目前科技龍頭品種已經是市場的清晰主線，這一主線將貫穿整個2018年A股市場。因此，調整后的機會還應聚焦在創(chuàng)新方面，重點挖掘芯片半導體、人工智能、生命科技、高端裝備等領域的機會。