3月26日早間策略

    本周股市三大猜想及策略：股指弱勢震蕩？

    猜想一：股指弱勢震蕩？

    實現概率：80%

    具體理由：受到諸多利空消息影響，上周四大股指均破位下行。分析普遍認為，A股短期弱平衡已經被打破，市場擔憂情緒有所發(fā)酵，短期繼續(xù)弱勢震蕩可能性很大。不過中長期走勢依然樂觀。

    中歐基金表示，中美互為第一大貿易伙伴國，產業(yè)結構互補性較強，貿易摩擦下不會有贏家。短期而言，可能對A股產生一定影響。中長期看，中國擁有龐大的內需市場，消費及服務對GDP貢獻呈上行趨勢，貿易戰(zhàn)難以對中國經濟產生實質性影響，相反將更加堅定中國產業(yè)升級的決心。

    九泰基金認為，貿易摩擦將使得全球避險情緒上升，對市場情緒和風險偏好也將帶來一定負面影響。“我們認為，當前市場繼續(xù)以存量資金博弈為主，‘盈利為王’在投資邏輯中的作用將更為顯著，具備盈利優(yōu)勢的主板藍籌和創(chuàng)業(yè)板龍頭有望取得更好的表現。A股短期或將承壓，預計中長期走勢仍偏向積極。”

    “短期沖擊須積極應對，警惕系統(tǒng)性風險，中長期無須過于悲觀。”國壽安保基金指出，中美貿易摩擦升溫，短期內風險可能持續(xù)發(fā)酵，恐慌和避險情緒沖擊市場，波動率顯著放大，降低倉位是最佳選擇。但中長期影響還須持續(xù)跟蹤貿易戰(zhàn)的廣度、深度和執(zhí)行力度，考慮到中國內需韌性極強，政策儲備工具還有很多，我們對中國經濟增長前景無須過于悲觀。

    應對策略：分析建議多看少動，重點關注價值藍籌、消費，主題方面的國企改革、軍民融合、次新及超跌滯漲。

    猜想二：混改概念股持續(xù)領跑大市？

    實現概率：80%

    具體理由：受國企混改將進一步深化，第三批試點或很快推出預期刺激，近期混改概念股表現出色。分析指出，在第三批試點名單公布后，三批混改試點加起來一共50家，混改有望形成上下聯(lián)動的局面，央企混改主題有望持續(xù)成為市場的“主角”。

    國資委主任肖亞慶近日透露，第三批混改試點企業(yè)名單有望于今年上半年公布。他說，“由于混改涉及到一些上市公司，市場較為敏感，需要等最終方案研究確定好了才能公布，但是我想會很快。”

    近期電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大領域央企紛紛明確了混改計劃。國務院國資委副秘書長彭華崗此前表示，第三批混改試點企業(yè)名單已經確定，一共31家。其中，中央企業(yè)子企業(yè)10家，地方國有企業(yè)21家。

    業(yè)內人士普遍認為，今年將有更多的國有企業(yè)進行混合所有制改革。瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤認為，2018年國企改革提速，包括加快產能和產業(yè)鏈整合，加大發(fā)展混合所有制及增加混改試點等。

    東北證券研究總監(jiān)付立春表示，國企混改未來會有更實質更大力度的推進，因為國企改革也是不斷縱深發(fā)展的，從國有企業(yè)變成國有資本的監(jiān)管，這些企業(yè)大部分都有混改的趨勢，涉及的范圍廣，對原有國企的股東結構、治理結構等方方面面都會產生深遠的影響。

    應對策略：分析建議重點關注電力、油氣、鐵路、軍工等領域的央企混改概念股，以及地方如廣東、重慶、天津等地的國企改革概念股。

    猜想三：黃金股受追捧？

    實現概率：80%

    具體理由：避險情緒之下，黃金股逆勢大漲。分析認為，在美元弱勢周期、美股等風險資產定價偏高、美聯(lián)儲加息節(jié)奏被市場充分預期的情況下，避險資產黃金的價格或將上行，利好行業(yè)公司股價表現。

    分析指出，貿易摩擦氣氛下，市場資金擔憂不確定性的風險對各類資產形成打擊，此時傳統(tǒng)觀念中的避險品種——黃金，便成為各類資金配置的對象。海通證券認為，短期預計市場仍將維持震蕩整固的行情走勢。黃金股作為防御性板塊，繼續(xù)上漲的概率較高。

    寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，從美國公布稅改和基建計劃之后，2017年下半年至2018年1月，全球通脹預期一度大幅升溫，黃金ETF投資需求在1月份一度回升，但2月再次回落，3月下旬再次回升，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金持有量在3月22日升至850.54噸，為前三個月的高點，高于去年同期的934.4噸。因此，從未來幾周看，黃金短周期反彈還會持續(xù)。

    分析稱，在美聯(lián)儲FOMC會議后黃金和白銀的大漲是市場“賣流言買事實”的經典案例，此前交易員已將加息帶來的負面影響計入價格，當加息成為事實之后，賣盤已接近枯竭，多頭就該登場了。美聯(lián)儲加息之后黃金仍將會保持較強的走勢，再加上英國央行維持利率不變，這對黃金都是支撐。下一步將觀察通脹的問題，但高盛在一篇報告中也指出，如果通脹上升，大宗商品仍是對沖工具，原油黃金這些商品都將會受到追捧。

    應對策略：分析建議可重點關注紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、西部黃金等個股。