華泰期貨研究團隊日前對疫情防控背景下的期貨市場進行全方位的深度解析和緊密跟蹤，助力投資者打好財富保衛(wèi)戰(zhàn)。

    宏觀方面，華泰期貨相關研究人士指出，疫情將對經濟形成總量下降和結構調整的影響。市場避險情緒在短期內由于疫情不確定性預計將繼續(xù)發(fā)酵，因而短期內利率品交易價值凸顯。中期內隨著疫情的穩(wěn)定，經濟結構的調整將驅動信用結構調整，中央一號文件釋放了進一步增加農村投資的信號，將成為結構轉換的重點和資產配置的焦點。

    黑色系方面，警惕高庫存條件下的鋼鐵商品的春季躁動行情。疫情打亂了所有產業(yè)的春季部署，其中影響最為直接的，就是鋼鐵產業(yè)以及與鋼鐵關聯(lián)緊密度最高的廣義建筑產業(yè)。在本次疫情影響下，建筑工程所代表的鋼材消費是否還會像往年春季出現(xiàn)強勁爆發(fā)，目前依然充滿未知。基本面看，庫存不斷累積，目前已經達到歷史最高水平，后期仍有3-4周的累庫周期，降庫更是變得遙遙無期。未來需要繼續(xù)盯緊幾個要點：疫情緩解、鋼廠減產、民工返城、消費啟動、庫存下降。

    能化板塊方面，華泰期貨研究人士指出，兩大品種將迎來機遇。一是燃料油出口退稅政策落地，對我國燃料油行業(yè)與燃料油市場具有非凡的意義；二是聚丙烯迎來新機遇，在疫情背景下，口罩、防護服等防護工具一度呈現(xiàn)出供不應求的態(tài)勢，而其主要原材料就是聚丙烯無紡布纖維料。

    農產品方面，春節(jié)假期后開市第一天因系統(tǒng)性風險，農產品板塊各品種大跌之后，隨著宏觀預期和資金情緒好轉，板塊各品種連續(xù)大幅反彈，白糖等國內外基本面均較強的品種已經基本收復失地。短期來看，白糖受疫情影響最小，在國際原糖大幅減產、牛市趨勢形成的背景下，國內白糖現(xiàn)貨價格堅挺，由熊轉牛的格局逐步形成。棉花市場受疫情影響，消費需求下降，同時擔心隨著疫情的蔓延，紡織品需求出口受到階段性抑制，棉花可能再次探底；但在12400元/噸的倉單成本下沿和國內外庫存基本消化完畢的支撐下，棉花具備長期逢低做多的價值。油脂消費受到疫情影響，實際消費下降基本不可逆，對油脂行情形成較大抑制；但隨著東南亞減產邏輯的重新確立，疫情所導致的油脂短期回調或將成為再次抄底的良機。玉米和粕類整體因疫情導致短期供需錯配，產區(qū)運不出而銷區(qū)缺庫存，期現(xiàn)貨價格均較堅挺。長期看，飼料原料走勢仍依賴生豬產能恢復。中央“一號文件”確立生豬產能恢復目標，頂層設計和政策保障對生豬產能恢復的保障力度較大，飼料原料需求恢復的預期較好，支撐其長期走勢。