本報記者 李春蓮 見習(xí)記者 王鏡茹

    12月26日晚間，美的發(fā)布公告稱，擬在境外發(fā)行總額不超過（含）等額12億美元境外債券，旨在拓寬融資渠道，降低融資成本，助力公司綠色戰(zhàn)略落地。

    根據(jù)公告，此次募集資金主要用于美的綠色設(shè)計和綠色制造相關(guān)項目，如環(huán)保高能效產(chǎn)品的設(shè)計和開發(fā)，生產(chǎn)制造設(shè)備的低碳節(jié)能升級以及能源結(jié)構(gòu)的綠色升級，提高可再生能源采購量等。

    專家稱，美的此次境外融資，進(jìn)可實現(xiàn)多元化，退可補充流動性。

    尋求更低融資成本

    一般來說，上市公司發(fā)債就意味著“借錢”。然而三季報數(shù)據(jù)顯示，美的賬上貨幣資金多達(dá)558.71億元。

    償債指標(biāo)方面，公司流動比率為1.37、速動比率為1.20，現(xiàn)金到期債務(wù)比為65.98%；現(xiàn)金流量方面，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額為77.20億元，與去年同期相比增加16.81%。

    也就是說，無論從償債能力還是現(xiàn)金流量看，美的似乎并不“差錢”。那為何選擇此時發(fā)行境外債呢？

    國泰君安研報認(rèn)為，當(dāng)前美元加息尚未正式落地，美元Libor處于較低位置，此時發(fā)行可能更有利于未來公司財務(wù)成本的優(yōu)化；此外，憑借較好的信用，美的在境外市場或可享受更低的融資成本。

    據(jù)悉，11月15日，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將美的集團(tuán)信用評級上調(diào)至“A”，為國內(nèi)民營制造企業(yè)最高信用評級。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林告訴《證券日報》記者：“當(dāng)前美元在低利率的末期，明年年中美元或?qū)⑦M(jìn)入緊縮階段。趁著目前利率還在低位，多發(fā)美元債，可吸收一些流動性，增強資金的可持續(xù)性。”

    “保持融資能力是巨頭公司持之以恒的財務(wù)目標(biāo)。”錦華基金總經(jīng)理、中國注冊會計師秦先生在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公司可通過債務(wù)與股權(quán)結(jié)構(gòu)切換、債務(wù)長短久期置換、不同匯率不同利率間的債務(wù)置換，拓寬融資渠道、提高融資能力，降低財務(wù)成本。”

    資本品牌加速出海

    除了財務(wù)方面的考慮，業(yè)內(nèi)稱美的發(fā)行境外債券或也與海外業(yè)務(wù)拓展有關(guān)。

    根據(jù)公告，此次美的發(fā)行美元債所募資金主要用于綠色設(shè)計和綠色制造相關(guān)項目。然而根據(jù)國泰君安研報，目前美的國內(nèi)生產(chǎn)過程并不存在過多高耗能環(huán)節(jié)。

    對此，國泰君安研報認(rèn)為，此次募資的用途不排除是為應(yīng)對海外更嚴(yán)格能耗標(biāo)準(zhǔn)，對海外產(chǎn)能進(jìn)行升級優(yōu)化，進(jìn)一步擴(kuò)建海外高效產(chǎn)能，助力海外業(yè)務(wù)發(fā)展。

    隨著國內(nèi)家電市場增速放緩，出海已成為企業(yè)盈利增長重要途徑。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，美的海外營收已連續(xù)5年占比超過40%。2016年至2020年，美的海外營業(yè)總收入分別為640.12億元、1039.56億元、1104.08億元、1167.84億元、1210.81億元，占比分別為40.05%、42.97%、42.17%、41.80%、42.38%。

    美的副總裁、美的國際總裁王建國曾表示，到2025年美的海外營收有望超過2000億元，占國際市場份額達(dá)到10%。目前，美的已形成包括美的、COLMO、東芝、Arctic King、Master Kitchen、Eureka等在內(nèi)的海外市場品牌矩陣。

    “美的業(yè)務(wù)已實現(xiàn)國際化布局，但資本布局還需‘補課’”，透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者：“家電行業(yè)要想‘出海’，不僅要實現(xiàn)產(chǎn)品品牌的出海，同時也要促使資本品牌出海。前者靠物理產(chǎn)品實現(xiàn)，后者則靠資產(chǎn)產(chǎn)品（股票、債券及其衍生品等）實現(xiàn)。”

    秦先生則認(rèn)為，與國際融資市場保持適度的接觸可讓國際投資者更了解國內(nèi)企業(yè)，這也是主動塑造企業(yè)海外形象、提振中國品牌海外影響力的重要手段之一。

（編輯 田冬 上官夢露）