半導體顯示龍頭京東方A（000725）前三季度繼續(xù)大賺。

    10月7日晚間，公司披露業(yè)績預告，預計前三季度凈利潤為198.62億元-200.62億元，同比增幅超7倍。不過，與上半年超10倍的增速相比，京東方A在第三季度受TV類產(chǎn)品價格下跌影響，業(yè)績增速出現(xiàn)收窄跡象，單季凈利同比增幅為4倍左右。

    同日，公司發(fā)布股份回購進展公告，截至9月30日，累計回購9080.7萬股股份，已完成回購計劃下限的26%?；刭弮r格介于5.8元/股-5.96元/股之間，耗資5.3億元。

    值得一提的是，業(yè)績大增疊加回購利好，京東方A近期股價表現(xiàn)卻并不樂觀。近三個月來，公司股價下跌18%，其中9月份單月跌幅達13%。

    前三季凈利增幅超7倍

    根據(jù)業(yè)績預告，京東方A前三季度預計盈利198.62億元-200.62億元，同比增長702%–710%；基本每股收益由去年同期的0.061元/股快速提升至0.556元/股–0.562元/股。

    從單季度表現(xiàn)來看，三季度未能維持上半年的高增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實現(xiàn)凈利潤127.62億元，同比增長1024%；而第三季度預計凈利潤71億元-73億元，同比增幅為430%–445%，環(huán)比略降3.7%-6.3%。

    對于業(yè)績增長的原因，京東方A表示，主要受益于半導體顯示行業(yè)整體景氣度高，目前公司LCD主流應用市占率進一步提高。作為半導體顯示行業(yè)龍頭企業(yè)，京東方顯示面板占全球份額的28%，位居全球第一；OLED產(chǎn)品市占率已經(jīng)實現(xiàn)國內(nèi)第一、全球第二，柔性O(shè)LED市占率接近20%。

    針對三季度增速出現(xiàn)下降的情況，公司亦給出了解釋：上半年在需求旺盛和驅(qū)動IC等原材料緊缺造成的供給持續(xù)緊張雙輪驅(qū)動下，IT、TV等各類產(chǎn)品價格均有不同程度的上漲；但進入三季度后，受海運堵塞及物流成本上漲影響，下游客戶意愿減弱，TV類產(chǎn)品價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整；IT類產(chǎn)品得益于更好的需求以及供給集中度，價格仍保持穩(wěn)定。

    同時，京東方A表示，前三季度顯示、傳感器、MLED事業(yè)、智慧系統(tǒng)創(chuàng)新及智慧醫(yī)工等多個領(lǐng)域均獲得了快速發(fā)展，未來將持續(xù)推進物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型進程。

    面板周期弱化

    自2019年第三季度觸底以來，面板經(jīng)歷了一輪接近2年的上漲行情，京東方A作為面板龍頭，成為本輪行情當之無愧的領(lǐng)頭羊，業(yè)績也由此進入高速增長模式。

    2020年，公司一改過去兩年連續(xù)負增長的窘境，實現(xiàn)凈利潤50億元，同比增長162%；今年上半年，在營收同比增幅89%的情況下，錄得凈利潤127.62億元，同比增幅超10倍；綜合毛利率提升至31.26%，同比增長15.49個百分點。

    不過，從面板行業(yè)過往規(guī)律看，伴隨著新增產(chǎn)能和供需關(guān)系的更迭，每隔12-24個月就會有一個價格的波峰和波谷出現(xiàn)，呈現(xiàn)出典型的周期性。今年三季度以來，液晶面板的價格下跌讓市場開始擔心面板周期開始向下反轉(zhuǎn)。

    對此，京東方A表示，仍然維持面板周期弱化的判斷，目前TV市場價格回落，事實上有對前期價格過快上漲修正的因素。公司并不希望行業(yè)價格過快地上漲或下跌，而是希望保持相對穩(wěn)定。與此同時，公司認為一個產(chǎn)業(yè)健康有序的發(fā)展不在于產(chǎn)品價格脫離市場持續(xù)上漲，而在于相對穩(wěn)定的市場環(huán)境、供求關(guān)系、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同等；面對市場降價壓力，公司將通過精細化管理、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計等方法提升內(nèi)部運營效率，提升產(chǎn)品競爭力。

    在本輪價格上漲過程中，呈現(xiàn)出品牌市場、原材料供應市場、產(chǎn)業(yè)鏈等各環(huán)節(jié)各方資源向頭部企業(yè)集中的趨勢。

    與亮眼的業(yè)績形成鮮明對比，京東方A的股價走勢卻較為低迷。三季度以來，公司股價進入震蕩下行模式，跌幅達13%，目前公司市值已跌破2000億元。