本報記者 王寧

    近日，在基金一季報密集披露期，深證紅利指數(shù)的重倉股也頻頻爆出利好消息。業(yè)內(nèi)人士表示，機構(gòu)投資者的持倉偏好正改變著A股的交易結(jié)構(gòu)與市場生態(tài)，投資者也希望通過“抄作業(yè)”達到事半功倍的效果。而高分紅是機構(gòu)投資者中長期配置資產(chǎn)的重要特征，可有效減少持有期間的利潤波動。深證紅利指數(shù)的重倉股與北上資金以及公募基金的重倉股重合度較高，可作為“聰明錢”的有效參考指標。

    事實上，在今年由流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動的市場風(fēng)格切換中，只有盈利增速與估值水平相匹配的核心資產(chǎn)和白馬龍頭才具備通過業(yè)績增長消化高估值的能力，在春節(jié)后以茅指數(shù)為代表的機構(gòu)抱團股下跌超過20%的市場劇烈調(diào)整過程中，存在對部分基本面質(zhì)地優(yōu)異的企業(yè)錯殺情況。而一季報作為經(jīng)濟復(fù)蘇周期下，考核企業(yè)實際盈利水平的試金石，也得到了廣大投資者的高度關(guān)注。

    雖然A股整體估值水平仍在合理區(qū)間，但結(jié)構(gòu)性交易擁擠現(xiàn)象仍較為突出，通過持有紅利類指數(shù)基金可以提高規(guī)避市場尾部風(fēng)險的能力。而深證紅利指數(shù)就是紅利策略類的佼佼者。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，深證紅利指數(shù)近1年、近3年、近5年的收益率分別高達47.99%、60.50%、137.97%，而中證紅利指數(shù)的同期收益僅為21.80%、11.74%以及31.86%；上證紅利指數(shù)的同期收益僅為14.86%、-0.44%、14.96%，毫無疑問，真金白銀的收益上漲才是判斷投資價值的硬道理。

    截至目前，深證紅利指數(shù)自春節(jié)后歷史最高點已有所回調(diào)，估值分位數(shù)偏高的風(fēng)險已得到一定程度的釋放，在震蕩市中通過定投的方式可稀釋持倉成本。目前，全市場以深證紅利指數(shù)的為跟蹤標的的僅有工銀深紅利ETF及聯(lián)接基金，是投資者深證紅利指數(shù)的良好投資工具。

（編輯 田冬）