本報(bào)記者 王明山

    招商證券日前公布的最新一期基金評級報(bào)告顯示，截至今年7月19日，全市場幾千只基金產(chǎn)品中，入選招商證券五星評級的基金僅有161只。其中，嘉實(shí)基金旗下有7只基金產(chǎn)品入圍招商證券五星評級。

    招商證券最新評級結(jié)果顯示：五星級股票型基金中，嘉實(shí)基金旗下有嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)智能汽車同時(shí)上榜；偏股混合型五星級基金中，嘉實(shí)泰和及嘉實(shí)主題新動力同時(shí)入選；平衡混合型五星級基金中，嘉實(shí)增長和嘉實(shí)回報(bào)同時(shí)登榜；債券型五星級基金中，嘉實(shí)穩(wěn)祥純債A也位列其中。

    值得關(guān)注的是，此次獲評招商證券五星級基金的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)泰和、嘉實(shí)回報(bào)等均屬于嘉實(shí)GARP策略組。其中嘉實(shí)泰和、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)增長均由基金經(jīng)理歸凱管理，嘉實(shí)泰和由嘉實(shí)首只封基“基金泰和”封轉(zhuǎn)開而來，曾在15年的封閉期中收益翻了近十倍，封轉(zhuǎn)開后仍續(xù)寫了原有的優(yōu)秀業(yè)績。

    招商證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月19日，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)已獲得了42.1%的回報(bào)率，自成立以來累計(jì)回報(bào)率為145.5%，年化回報(bào)率20.4%，同期滬深300指數(shù)的年化漲幅為10.1%，基金大幅跑贏市場指數(shù)。

    歷史數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)雖然擇時(shí)范圍較小，但基金經(jīng)理仍根據(jù)市場行情積極調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位：2018年四季度末基金股票倉位降至80.8%，2019年一季末回升到93.1%。行業(yè)配置方面，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)，長期持有醫(yī)藥領(lǐng)域、家用電器、商貿(mào)零售等行業(yè)龍頭。操作風(fēng)格方面，基金持股集中度較高，重倉股持股時(shí)間較長。

    對于所管基金持續(xù)優(yōu)異的表現(xiàn)，歸凱分析指出，首先是堅(jiān)持自己的理念和框架，避免隨著市場的起伏發(fā)生風(fēng)格漂移。其次是自身喜歡“看長做短”，首先以長期看好為前提，關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在質(zhì)量和長期前景，然后再去尋找短期正向因素，事實(shí)也證明，隨著A股國際化投資時(shí)代的到來，以往那些靠題材炒作的股票跌幅巨大。再者就是對看好公司要有耐心，當(dāng)然也需要不斷更新，觀察公司的發(fā)展是否符合自己當(dāng)初的判斷。最后就是遵循常識來投資。

    在投資理念上，歸凱主要從商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)趨勢三個(gè)維度出發(fā)，以更長的投資視野投資于能夠持續(xù)提升內(nèi)在價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司。一方面是從雪道足夠長，能夠做“時(shí)間的朋友”的領(lǐng)域中尋找，歷史上長期大牛股往往是業(yè)績增長的持續(xù)性超出市場預(yù)期的公司；另一方面就是前瞻性研究，通過對商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)變遷、國際跨市場的比較和研究，更早發(fā)現(xiàn)未來的“明星”。

    展望后市，歸凱認(rèn)為，如果流動性不顯著收緊，對下半年市場并不悲觀，預(yù)計(jì)仍是結(jié)構(gòu)性機(jī)會主導(dǎo)。看好信息技術(shù)中的云服務(wù)、5G產(chǎn)業(yè)鏈和制造業(yè)中的LED車燈制造等行業(yè)。

（編輯 孫倩）