間接融資靠銀行，直接融資靠投行，這越來越被有識之士接受。也正是如此，現(xiàn)代投行這一屬性特異的金融機構(gòu)，越來越被一些有遠見的地方政府和官員所追逐。

    各地政府對現(xiàn)代投行的認識這些年逐漸深入。一個典型例子就是，從中央到地方，這些年都再三強調(diào)要求金融機構(gòu)發(fā)揮好服務(wù)實體經(jīng)濟的作用，利用好資本市場直接融資功能。服務(wù)實體經(jīng)濟，提升企業(yè)直接融資比例，尤其在當前疫情困局下為企業(yè)減負，毋庸置疑現(xiàn)代投行的作用比銀行要大。

    第一，現(xiàn)代投行可以通過專業(yè)化水平，將企業(yè)資產(chǎn)做成產(chǎn)品，銷售給適格的投資者，讓購買者與企業(yè)一起承擔風險的同時分享到對等的收益。如此操作，既不會增加企業(yè)的負債，一般情況下也不會影響企業(yè)正常經(jīng)營。

    相反，企業(yè)如果尋求銀行貸款支持，第一步銀行對企業(yè)放貸的高門檻，就直接將一批企業(yè)拒之門外。還不說需要按期支付的負債本金及利息——直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的流動性。而這些都還沒算尋求銀行貸款過程中的隱形成本。

    第二，現(xiàn)代投行擁有更專業(yè)的投資者客群，可以聚集這些投資者手中追逐風險收益的資金，通過標準化的產(chǎn)品形態(tài)服務(wù)，更能直接地服務(wù)于實體經(jīng)濟。證券市場目前有1.6億投資者，而我國每年僅通過IPO、再融資等方式，就從這些投資者兜里募集到數(shù)以萬億的資金。如此規(guī)模的融資，如果按銀行放貸利息來計算，企業(yè)無疑會面對巨額的成本。

    第三，如果說銀行是靠利差收入這種牌照業(yè)務(wù)賺錢，那么現(xiàn)代投行則是靠專業(yè)服務(wù)收費。銀行放貸時，更多關(guān)注企業(yè)當下資產(chǎn)質(zhì)量；投行進場，則更多關(guān)注企業(yè)長遠的成長。相對于銀行提供一次性的交易，投行更多提供的是陪伴式服務(wù)。

    第四，企業(yè)出現(xiàn)風險，銀行一般直接凍結(jié)企業(yè)資金，導致企業(yè)雪上加霜；券商投行則先給投資者提示風險，通過產(chǎn)品估值來倒逼企業(yè)解決風險。而作為資金提供方的投資者，在此過程中可通過交易來轉(zhuǎn)移風險。

    如上種種，在現(xiàn)代金融領(lǐng)域，券商投行已然成為一種戰(zhàn)略資產(chǎn)，它不僅擁有聚集資金的本領(lǐng)，還可以通過資本逐利的本性，聚集產(chǎn)業(yè)鏈、洞察行業(yè)，乃至整個經(jīng)濟體未來的特效。

    社會主義先行示范區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、前海自由貿(mào)易區(qū)——身兼國家“三區(qū)”建設(shè)重任，深圳的發(fā)展任重而道遠。如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，如何進一步利用資本市場提升直接融資比例，如何讓深圳的民營經(jīng)濟更具活力，如何與國際進一步接軌……都是深圳面對的考題。

    今年是深圳經(jīng)濟特區(qū)成立40周年，前40年的發(fā)展世界矚目，未來何去何從還待觀察。或許深圳路徑選擇有千萬條，但用好用足金融資源，重視為直接融資服務(wù)的現(xiàn)代投行戰(zhàn)略作用和意義，通過做大做強現(xiàn)代投行業(yè)，必能為深圳“三區(qū)”建設(shè)再創(chuàng)佳績。