國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，受食品價格上漲影響，去年12月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比漲幅仍保持在4.5%，但去年全年CPI同比上漲2.9%，低于3%的通脹控制目標(biāo)。

    分析人士表示，今年一季度CPI或仍處于高位，二季度之后豬肉價格回落和翹尾因素減弱可能導(dǎo)致CPI快速下降。目前核心CPI仍處于低位，表明通脹壓力有限，不會對貨幣政策形成方向性掣肘。

    全年CPI漲幅低于3%的通脹控制目標(biāo)

    數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份，CPI同比上漲4.5%，漲幅與上月持平。

    食品價格仍是推升CPI的主要原因。去年12月份，食品價格上漲17.4%，漲幅回落1.7個百分點，影響CPI上漲約3.43個百分點。

    作為領(lǐng)漲CPI的重要因素，過去一年來持續(xù)上漲的豬肉價格開始下跌了。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，去年12月份，豬肉價格同比上漲97%，漲幅回落13.2個百分點；從環(huán)比來看，豬肉價格由去年11月的上漲3.8%轉(zhuǎn)為下降5.6%，影響CPI下降約0.27個百分點。

    國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟在解讀數(shù)據(jù)時表示，隨著生豬生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化，中央和地方儲備豬肉陸續(xù)投放，進口量有所增加，豬肉供給緊張狀況進一步緩解，價格明顯回落。

    從整體來看，2019年全年，CPI比上年上漲2.9%。這一數(shù)字低于當(dāng)年3%的通脹控制目標(biāo)，意味著目前通脹整體溫和無憂。

    盡管去年下半年以來，CPI同比漲幅不斷攀升，年末兩個月更是創(chuàng)出多年新高，但市場對通脹形勢并無過多擔(dān)憂，原因在于扣除食品和能源價格的核心CPI仍相對低位運行。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，目前核心CPI漲幅在1.4%左右，顯示通脹壓力有限，不會對貨幣政策形成方向性掣肘。

    今年一季度后CPI漲幅或明顯回落

    今年CPI走勢如何？多位分析人士預(yù)測，今年一季度之后CPI或明顯回落。

    “今年一季度通脹將達到本輪周期的頂點。豬價仍然為通脹演進邏輯的核心變量。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳說。

    他認為，1月份由于豬價和春節(jié)錯位的原因，CPI漲幅將達年內(nèi)最高點，或達4.4%左右。此后CPI漲幅將逐季回落，三四季度回落幅度較為明顯，全年均值將在3%至3.1%左右。

    交行首席研究員唐建偉表示，一季度CPI仍將處于高位，不排除部分月份同比漲幅達到5%的可能。隨著穩(wěn)定豬肉價格和支持生豬生產(chǎn)的政策措施逐漸顯效，二季度之后豬肉價格回落和翹尾因素減弱可能導(dǎo)致CPI快速下降。

    工業(yè)經(jīng)濟顯露回暖跡象

    最新數(shù)據(jù)還顯示，2019年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）指數(shù)同比下降0.5%，降幅比上月收窄0.9個百分點；PPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平。

    PPI同比、環(huán)比數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)回升趨勢，這與此前公布的去年12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)兩個月保持在擴張區(qū)間相印證，都表明了工業(yè)經(jīng)濟的回暖。

    去年12月份，CPI、PPI二者差值顯著收窄，物價剪刀差現(xiàn)象得到緩解，對實體經(jīng)濟特別是工業(yè)企業(yè)具有重要意義。

    “隨著二者剪刀差收窄，工業(yè)企業(yè)利潤狀況可能得到改善。實際上，2019年12月單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速已經(jīng)回升，預(yù)計今年有望止跌回正。”唐建偉說。

    就宏觀政策而言，CPI結(jié)構(gòu)性上漲不會對其形成制約。章俊表示，今年貨幣政策的重心依然是進一步打通傳導(dǎo)機制和積極配合財政政策的實施推進。在此背景下，年內(nèi)央行可能還會有2至3次降準(zhǔn)和多次LPR利率下調(diào)，來解決實體經(jīng)濟融資難融資貴的問題。