■本報記者 劉琪

    今日，央行組合降準中的定向降準第一次實施落地。9月份時，央行宣布，9月16日全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。此外，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。

    央行9月份表示，此次全面降準加定向降準將釋放長期資金約9000億元，其中9月16日全面降準釋放8000億元，10月15日和11月15日定向降準共釋放1000億元。

    有分析人士對《證券日報》記者表示，此次降準旨在疏通貨幣政策傳導(dǎo)，加大金融支持實體經(jīng)濟的力度。降準和定向降準同時實施，也表明逆周期調(diào)節(jié)的力度明顯加大。對城商行定向降準有助于緩解當前流動性分層、城商行負債端收縮的困局，從而更好地支持民營小微企業(yè)。

    央行在加大逆周期調(diào)節(jié)力度的同時，也保持著貨幣政策的松緊適度。央行貨幣政策委員會三季度例會提出，要創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加強宏觀政策協(xié)調(diào)，形成合力。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”。從央行近期公開市場操作來看，也有所體現(xiàn)。

    10月14日，央行發(fā)布公告稱目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，當日不開展逆回購。昨日，公開市場沒有逆回購及MLF到期，因此公開市場實現(xiàn)零投放、零回籠。十一假期過后，央行連續(xù)暫停公開市場操作。上周，逆回購到期3200億元，公開市場凈回籠3200億元。

    中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅此前在接受《證券日報》記者采訪時表示，自9月中下旬起，央行加大了公開市場操作力度，釋放了較多流動性來對沖跨季擾動因素的影響。

    從本月整體資金面來看，海通證券研報中預(yù)計10月份資金面前松后緊。上周央行暫停公開市場操作，資金面整體平穩(wěn)，展望10月中旬及下旬，公開市場既無逆回購到期，又無MLF到期；10月15日定向降準實施釋放資金500億元左右；繳稅期在10月24日左右，繳稅資金缺口在7000億元至8000億元左右。預(yù)計央行將通過逆回購、MLF、TMLF等操作穩(wěn)定資金面。

    值得注意的是，10月14日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor），除了9個月Shibor下跌0.10個BP報2.9510%外，其余期限整體走高，顯示資金面已有所收斂。其中，隔夜Shibor報2.555%，上漲34個BP；7天Shibor報2.6510%，上漲6個BP；14天Shibor報2.495%，上漲0.9個BP。