本報記者 昌校宇

    2020年新證券法實施后，公司債券注冊制改革正式啟動、平穩(wěn)運行，這是交易所債券市場改革發(fā)展進程的重要里程碑。深交所認真貫徹落實上位法要求，不斷優(yōu)化債市基礎制度建設，豐富創(chuàng)新產(chǎn)品序列，激發(fā)市場活力，努力提升服務實體經(jīng)濟能力和效率。2020年，深市債券和資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模同比增長36%，公司債券AAA主體發(fā)行規(guī)模占比從51%提高到64%，綠色、雙創(chuàng)、可續(xù)期、疫情防控、住房租賃等創(chuàng)新品種債券發(fā)行規(guī)模近2，267億元，市場結構不斷優(yōu)化，創(chuàng)新能力持續(xù)提升，積極引領推動債市高質量發(fā)展。

    2020年年報是債券發(fā)行人按照新證券法要求披露的首份年報。截至2021年4月30日，深市共有630家債券發(fā)行人、436個資產(chǎn)支持專項計劃披露2020年年報，披露率同比有所提升?？傮w來看，面對突如其來的疫情和復雜多變的外部形勢，深市發(fā)行人有序推進復工復產(chǎn)，業(yè)績逐步回升，復蘇態(tài)勢良好。深交所以年報審核為抓手，以問題和風險為導向，切實履行一線監(jiān)管職責。一方面，專項梳理年報審核中發(fā)現(xiàn)的重要風險線索，重點圍繞信息披露、財務核算、募集資金、公司治理四條主線，抽絲剝繭、深查細究，對年報主體償債能力、基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集等進行整體風險排查和預判；另一方面，針對年報監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，以“零容忍”態(tài)度嚴肅查處，夯實債市高質量發(fā)展基礎。近日，深交所對四家債券發(fā)行人及相關主要責任人發(fā)出通報批評紀律處分告知書。

    年報信息披露質量

    穩(wěn)步提升

    為做好2020年年報披露工作，深交所提前部署、周密安排，通過發(fā)布年報披露通知、舉辦常態(tài)化微課堂培訓、公開年報披露審核要點、優(yōu)化信披申報系統(tǒng)等系列舉措，推動提升市場主體信披業(yè)務管理水平。

    根據(jù)2020年年報審核結果，發(fā)行人或專項計劃管理人信息披露質量總體上較往年有所提升，基本按照年報準則或格式指引要求編制年報，內容披露更充分，風險提示更到位，經(jīng)營情況分析更全面，年報可讀性、有用性進一步增強。以往年報披露存在的重大風險揭示不到位、以定期報告替代臨時公告披露重大事項、同一主體不同市場評級差異未披露、財務分析不完整或披露流于形式、創(chuàng)新產(chǎn)品特殊條款披露不充分等情形明顯減少。

    深交所在審查中發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)發(fā)行人募集資金賬戶實現(xiàn)專戶專用、募集資金按約定用途使用或用途變更履行程序合規(guī)、公司治理與內部控制符合相關規(guī)定，整體上發(fā)行人規(guī)范運作水平良好。結合本次年報披露信息，深交所后續(xù)將通過受托管理事務年度報告、現(xiàn)場檢查等途徑，進一步了解募集資金實際使用和公司治理規(guī)范運作等情況，重點關注募集資金是否存在轉借他人或被挪用，大額資金拆借、資產(chǎn)抵質押及對外擔保是否履行審批程序和信息披露義務。對于存在違規(guī)行為的，深交所將及時采取監(jiān)管措施。

    圍繞債券特征

    提升監(jiān)管前瞻性

    2020年，深市債券發(fā)行人整體深耕主業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力延續(xù)增長態(tài)勢，債務水平總體平穩(wěn)。截至2020年12月31日，深市債券發(fā)行人資產(chǎn)總額較上年末增長10%，平均資產(chǎn)負債率61%，資產(chǎn)負債結構總體處于合理水平。2020年深市債券發(fā)行人平均營業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長均超8%，其中，超六成發(fā)行人實現(xiàn)收入正增長，超五成發(fā)行人實現(xiàn)利潤正增長；平均經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與上年基本持平，平均籌資活動現(xiàn)金凈流入大幅增加，較上年同期增長74%。

    結合監(jiān)管實踐和信用風險特征，今年年報審核工作突出重點、有的放矢，更聚焦于主體償債能力和基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流狀況，結合整體償債風險特征分類監(jiān)管、精準施策，切實提升監(jiān)管前瞻性。

    具有有五大舉措：一是關注非標審計意見涉及事項對償債能力影響。二是關注債務規(guī)模、結構、期限及其變動的合理性。三是關注“存貸雙高”“盈利高度依賴非經(jīng)常性損益”“母弱子強”等發(fā)行主體償債風險。四是關注公司治理失范、承諾未履行及涉嫌“逃廢債”等行為。五是關注疫情對部分基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流的影響。

    以風險防控

    筑牢高質量發(fā)展基礎

    2020年以來，深交所堅持服務實體經(jīng)濟的根本目標，秉承市場發(fā)展與風險防控并重的原則，完善制度基礎，優(yōu)化市場結構，筑牢風控底線，不斷夯實交易所債市高質量發(fā)展基礎。

    具體有四大方面舉措：一是全面優(yōu)化基礎制度，深入推進注冊制改革。二是提前部署精準施策，完善全鏈條風險防控體系。三是豐富創(chuàng)新產(chǎn)品供給，發(fā)揮債券融資服務實體經(jīng)濟效能。四是完善債券市場交易機制，持續(xù)激發(fā)市場活力。

    深交所表示，接下來，將認真踐行“建制度、不干預、零容忍”方針和“四個敬畏、一個合力”要求，堅持“開明、透明、廉明、嚴明”工作理念，夯實制度基礎，提升監(jiān)管效能，優(yōu)化市場結構，發(fā)揮資本市場樞紐作用，扎實推進債市高質量發(fā)展。一是守好定位，支持優(yōu)質企業(yè)融資發(fā)展。二是嚴懲違規(guī)，維護市場紀律和秩序。三是防控風險，健全全鏈條工作機制。四是優(yōu)化服務，增強市場獲得感。