昨日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會發(fā)布了首期保險資管業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果。基于2017年險資整體投資收益率為5.77%，對于2018年的投資收益率水平，72%的受訪保險機構(gòu)預(yù)計低于5.7%，僅28%的保險機構(gòu)認(rèn)為會高于5.7%。

    未來半年險資

    最關(guān)注信用風(fēng)險

    對中國宏觀經(jīng)濟走勢，受訪險資總體預(yù)期保持平穩(wěn)，有2.1%受訪者認(rèn)為將好轉(zhuǎn)，81.3%的受訪者認(rèn)為大致持平；對歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的表現(xiàn)，險資預(yù)期相對樂觀，認(rèn)為好轉(zhuǎn)的占比29.2%，認(rèn)為持平的占45.8%。

    關(guān)于未來半年的流動性情況，46.3%的險資預(yù)期會穩(wěn)中略松，認(rèn)為會偏緊的占24.3%，其余認(rèn)為將維持現(xiàn)狀。

    未來半年，在各類投資風(fēng)險中，險資最關(guān)注信用風(fēng)險，關(guān)注度達(dá)到68.8%。同時，85.4%的受訪者預(yù)期信用違約風(fēng)險將會增加，認(rèn)為整體信用風(fēng)險下降的占2.1%，12.5%的受訪者對此預(yù)期為無明顯變化。

    政策風(fēng)險、外部經(jīng)濟環(huán)境變化風(fēng)險緊隨其后，受到的險資關(guān)注度也在六成以上，分別有66.7%、63.5%的受訪者表示關(guān)注這類風(fēng)險。其他風(fēng)險中，險資對經(jīng)濟增速回落風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、資產(chǎn)錯配和流動性風(fēng)險的關(guān)注度在30%～55%之間，對匯率風(fēng)險、杠桿風(fēng)險、負(fù)債端高成本風(fēng)險等關(guān)注度在15%～20%之間。

    固收投資偏好

    信用債、國開債、國債

    險資認(rèn)為，影響固收投資的最重要因素為貨幣政策、金融監(jiān)管，分別有80.2%、55.2%的受訪者選擇了這兩項；有1/3的受訪者選擇了經(jīng)濟增速、流動性因素，而選擇中美利差、信用違約事件、通脹的受訪者比重在26%～30%之間。

    整體上，險資預(yù)期，貨幣政策對固收投資影響偏中性。而對于國內(nèi)經(jīng)濟基本面對固收投資的影響，險資總體認(rèn)為比較有利。

    調(diào)研顯示，在固定收益類資產(chǎn)中，險資的投資偏好最高的是信用債，選擇這一品種的受訪機構(gòu)比例是62.1%，國開債、國債位列其后。政金債、中票、其他利率債、同業(yè)存單等，險資偏好率都在26%以下。

    境外投資最偏好港股

    對于A股市場，受訪險資認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境與A股指數(shù)關(guān)聯(lián)性不顯著，國際經(jīng)濟環(huán)境變化對A股走勢存在不利影響。近六成險資在調(diào)研時認(rèn)為，目前A股估值合理，認(rèn)為低估的投資人士略多于認(rèn)為高估的，兩者分別為20.8%、18.8%。

    下半年險資看好的A股板塊，依次為醫(yī)藥、消費、TMT、銀行以及非銀金融、能源等。

    而在境外投資中，港股為險資最偏好投資的資產(chǎn)，67.4%的受訪機構(gòu)選擇了這一品種，大幅領(lǐng)先于排在其后的股權(quán)基金、股權(quán)直投、債券、不動產(chǎn)直投、美股等，后者被選比率都在1/3以下。

    對于另類投資，險資傾向的領(lǐng)域依次是國家重大工程和基建、醫(yī)療養(yǎng)老健康等產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、“一帶一路”、供給側(cè)改革、軍民融合。

    據(jù)悉，中國保險資管業(yè)投資者信心調(diào)查，是首次面向保險機構(gòu)投資者推出的行業(yè)性調(diào)查活動。調(diào)查計劃每半年進行一次，每年年中和年末對外公布調(diào)查結(jié)果。第一期調(diào)查于2018年5月進行，共有93家保險機構(gòu)參加調(diào)查，包括23家保險資管公司，抽樣調(diào)查了部分壽險和產(chǎn)險公司。